Kryptoskenor kommer att göra för banker vad bloggar gjorde för media. Mellan GENIUS Act, den ständigt expanderande TAM för stablecoins och varenda liten krona som uppmärksamhetsekonomin kan pressa efter appar, kan vi se en fruktbar grogrund för uppdelning av banker. Här är min avhandling. Traditionellt var en bank nästan ett orört, religiöst institut. En som behövde licenser för att kunna hålla användarinsättningar och låna ut dem. Fintech-plattformar dök upp och flirtade med vad en bank kan vara. Appen kanske inte har själva licensen, men den skulle låna kapital (flytande) från en bank och låna ut det till användare. Bankerna tjänade en stor del av pengarna i dessa strävanden eftersom de var källan till kapitalet. Enligt vissa uppskattningar står fintech-plattformar för knappt 3 % av alla bankintäkter. Du kan ha alla användare, men det är genom att äga kapitalet som pengarna tjänas eftersom du får bestämma villkoren för hur de flödar. GENIUS-lagen gör det nu möjligt för icke-bankprodukter att inneha digitala varianter (stablecoins) av dollar. Vad det betyder är att en app kan hålla dollar i sin balansräkning. På samma sätt som Starbucks kan hålla dollar under sken av sitt presentkortsprogram. Traditionellt sett har en bank varit en komplex blandning av en databas, ett efterlevnadslager, en avkastningsmotor och ett knippe rykte som gör det möjligt för den att ha trovärdighet. Krypto inhemska produkter, invertera det förhållandet. Allt började när människor började anamma stablecoins. Både användare och handlare som innehar stablecoins kommer snabbt att inse att de behöver platser att använda detta kapital. Vi ser en mycket tidig version av detta med @BasedOneX som byggs av @edison0xyz. Användare handlar direkt på Hyperliquid med självförvaltade plånböcker som drivs av Privy. De kan sedan portera det till ett betalkort som kan användas för att göra betalningar i verkliga livet. Vad skulle hända om Robinhood tillät användare att ha tillgång till världsmarknaderna i realtid, remittering, avkastning och möjligheten att spendera pengarna i realtid? Det är vad användare på Baserat kommer att vakna upp till. Till grund för den infrastrukturen ligger ett komplext nät av tjänsteleverantörer som har utvecklats för att ta hand om efterlevnad, betalningar, plånböcker och handelsgränssnitt. Detta är en utveckling som har skett under ett halvt decennium. Men hur går vi vidare? Om allt är en bank, kommer ingenting att vara en bank. Vad vi kommer att se är produkter som rusar för att samla användarinsättningar på den. Allt med höghastighetskapitalflöde har ett incitament att vara en fullstack-bank. Visst kanske de inte får låna ut insättningarna. Men de skulle kunna generera avkastning på användarinsättningar. Eller ännu bättre - fånga en portfion av transaktionsavgifter som genereras på tredjepartsmarknader. Till exempel kan ett socialt nätverk (som X) tjäna pengar på förutsägelsemarknader byggda på Polymarket. I Förenade Arabemiraten tillåter Careem redan en primitiv version av remittering. Tänk om det gjordes på stablecoins men floaten (inaktiva pengar) från användarinsättningar parkerades på en primitiv on-chain (som Aave?). Google försökte lansera Plex 2021 och misslyckades med att få de nödvändiga licenserna för det. I Indien byggde man sin plånbok på en öppen protoocol (UPI). Alla produkter med massiv distribution har incitament att samla på sig användarinsättningar, om än i futtiga summor. Dessa siffror kommer att ge stordriftsfördelar. Så du kommer att se två saker hända 1. Produkter med skala - tjäna pengar genom mindre summor insättningar. Tänk ledig balans på Uber 2. Nya produkter utan skala - tjäna pengar genom användartransaktioner med hög hastighet. Tänk Roblox - men i en öppen ekonomi. Som jag ser det tillåter GENIUS-lagen att allt är en bank. Och i sin tur förändrar det grunden för hur nystartade företag fungerar på webben. Traditionellt sett undvek användare att sätta in kapital i appar eftersom de är en enkelriktad gata. Stablecoins gör det enkelt att överföra appar mellan appar. Vilket innebär att appar har ett incitament att få stablecoin-insättningar att ske och sedan generera avkastning på det, för att lägga till i sin balansräkning. Vi vet knappt hur affärsmodellerna här skulle kunna se ut. Men vad som är uppenbart är att uppmärksamhetsekonomin på webben håller på att ge vika för en transaktionsekonomi. En där stablecoins tillåter tvåvägsöverföringar av värde (användare till plattform och vice versa) istället för att det bara är enkelriktat. Om du utforskar alternativa affärsmodeller, eller storskaliga bankstackar för hela webben, skulle jag vilja prata. Skjut in DMs. Läs också hela historien jag skickade i torsdags på länken nedan.