Crypto rails zullen met banken doen wat blogs met de media deden. Tussen de GENIUS Act, de steeds uitbreidende TAM voor stablecoins, en elke laatste cent die de aandachtseconomie kan persen voor apps, zien we misschien vruchtbare broedplaatsen voor het ontbundelen van banken. Hier is mijn thesis. Traditioneel was een bank bijna een onberispelijk, religieus instituut. Een die licenties nodig had om gebruikersdeposits te kunnen vasthouden en uit te lenen. Fintech-platforms kwamen op en flirtten met wat een bank kan zijn. De app heeft misschien zelf geen licentie, maar leent kapitaal (float) van een bank en leent het uit aan gebruikers. Banken verdienden veel geld met deze ondernemingen omdat zij de bron van het kapitaal waren. Volgens sommige schattingen zijn fintech-platforms goed voor nauwelijks 3% van alle bankinkomsten. Je kunt alle gebruikers hebben, maar het bezitten van het kapitaal is waar het geld wordt verdiend, omdat je de voorwaarden bepaalt waarop het stroomt. De GENIUS Act staat nu niet-banking producten toe om digitale varianten (stablecoins) van dollars vast te houden. Wat dat betekent is dat een app dollars op zijn balans kan houden. Vergelijkbaar met hoe Starbucks dollars kan vasthouden onder het mom van zijn cadeaukaartprogramma. Traditioneel was een bank een complexe mix van een database, een compliance-laag, een yield-engine en een bundel reputatie die het mogelijk maakte om geloofwaardigheid te hebben. Crypto-native producten keren die relatie om. Het begon allemaal toen mensen stablecoins omarmden. Zowel gebruikers als handelaren die stablecoins vasthouden, zullen snel beseffen dat ze plaatsen nodig hebben om dit kapitaal te gebruiken. We zien een zeer vroege versie hiervan met @BasedOneX die wordt gebouwd door @edison0xyz. Gebruikers handelen rechtstreeks op Hyperliquid met zelf-gecustodieerde wallets aangedreven door Privy. Ze kunnen het vervolgens overdragen naar een debitcard die kan worden gebruikt voor echte betalingen. Wat zou er gebeuren als Robinhood gebruikers real-time toegang zou geven tot de wereldmarkten, remittances, rendement en de mogelijkheid om dat geld in real-time uit te geven? Dat is waar gebruikers op Based wakker zullen worden. Onderliggende die infrastructuur is een complex web van dienstverleners die zijn geëvolueerd om te zorgen voor compliance, betalingen, wallets en handelsinterfaces. Dit is een evolutie die zich over een half decennium heeft voorgedaan. Maar waar gaan we hierna naartoe? Als alles een bank is, zal niets een bank zijn. Wat we zullen zien is dat producten zich haasten om gebruikersdeposits te accumuleren. Alles met een hoge snelheid van kapitaalstroom heeft een prikkel om een full-stack bank te zijn. Zeker, ze mogen de deposits misschien niet uitlenen. Maar ze zouden in staat zijn om rendement te genereren op gebruikersdeposits. Of nog beter - een deel van de transactiekosten die op derde markten worden gegenereerd, te vangen. Bijvoorbeeld, een sociaal netwerk (zoals X) kan geld verdienen op voorspellingsmarkten gebouwd op Polymarket. In de VAE - Careem staat al een primitieve versie van remittances toe. Wat als dat werd gedaan met stablecoins, maar de float (inactief geld) van gebruikersdeposits werd geparkeerd op een on-chain primitief (zoals Aave)? Google probeerde Plex in 2021 te lanceren en slaagde er niet in de nodige licenties ervoor te krijgen. In India - bouwde het zijn wallet op een open protocol (UPI). Alle producten met massale distributie hebben prikkels om gebruikersdeposits te accumuleren, zij het in schamele bedragen. Deze cijfers zullen optellen tot economieën van schaal. Dus je zult twee dingen zien gebeuren: 1. Producten met schaal - monetiseren door kleinere bedragen van deposits. Denk aan idle balance op Uber. 2. Nieuwe producten zonder schaal - monetiseren door hoge snelheid gebruikers transacties. Denk aan Roblox - maar in een open economie. In mijn ogen stelt de GENIUS Act alles in staat om een bank te zijn. En dat verandert op zijn beurt de basis van hoe startups op het web opereren. Traditioneel vermeden gebruikers het storten van kapitaal in apps omdat het een eenrichtingsverkeer is. Stablecoins maken gemakkelijke overdracht tussen apps mogelijk. Wat betekent dat apps een prikkel hebben om stablecoin-deposits te laten plaatsvinden, en dan rendement daarop te genereren, om hun balans te versterken. We weten nauwelijks hoe de businessmodellen hier eruit zouden kunnen zien. Maar wat duidelijk is, is dat de aandachtseconomie op het web, plaatsmaakt voor een transactieveconomie. Een waar stablecoins tweerichtingsoverdrachten van waarde mogelijk maken (gebruiker naar platform en vice versa) in plaats van dat het alleen eenrichtingsverkeer is. Als je alternatieve businessmodellen of grootschalige bankstapels voor het hele web verkent, zou ik graag willen praten. Stuur een DM. Lees ook het hele verhaal dat ik afgelopen donderdag heb verzonden via de onderstaande link.