Las infraestructuras cripto harán a los bancos lo que los blogs hicieron a los medios. Entre la Ley GENIUS, el mercado en expansión para las stablecoins y cada último centavo que la economía de la atención puede exprimir para las aplicaciones, podríamos estar viendo terrenos fértiles para la desagregación de los bancos. Aquí está mi tesis. Tradicionalmente, un banco era casi una institución prístina y religiosa. Una que necesitaba licencias para poder mantener los depósitos de los usuarios y prestarlos. Las plataformas fintech llegaron y coquetearon con lo que un banco puede ser. La aplicación puede no tener la licencia en sí, pero podría pedir prestado capital (flotante) de un banco y prestarlo a los usuarios. Los bancos ganaron mucho dinero en estos esfuerzos, ya que eran la fuente del capital. Según algunas estimaciones, las plataformas fintech representan apenas el 3% de todos los ingresos bancarios. Puedes tener todos los usuarios, pero poseer el capital es donde se genera el dinero, ya que puedes determinar los términos en los que fluye. La Ley GENIUS permite ahora que productos no bancarios mantengan variantes digitales (stablecoins) de dólares. Lo que eso significa es que una aplicación puede mantener dólares en su balance. Similar a cómo Starbucks puede mantener dólares bajo el disfraz de su programa de tarjetas de regalo. Tradicionalmente, un banco era una mezcla compleja de una base de datos, una capa de cumplimiento, un motor de rendimiento y un conjunto de reputación que le permitía tener credibilidad. Los productos nativos de cripto invierten esa relación. Todo comenzó cuando las personas comenzaron a adoptar stablecoins. Tanto los usuarios como los comerciantes que mantienen stablecoins se darán cuenta rápidamente de que necesitan lugares para poner este capital en uso. Vemos una versión muy temprana de esto con @BasedOneX siendo construido por @edison0xyz. Los usuarios comercian directamente en Hyperliquid con billeteras autogestionadas impulsadas por Privy. Luego pueden transferirlo a una tarjeta de débito que se puede usar para hacer pagos en la vida real. ¿Qué pasaría si Robinhood permitiera a los usuarios tener acceso en tiempo real a los mercados del mundo, remesas, rendimiento y la capacidad de gastar ese dinero en tiempo real? Eso es lo que los usuarios de Based despertarán. Detrás de esa infraestructura hay una compleja red de proveedores de servicios que han evolucionado para encargarse del cumplimiento, los pagos, las billeteras y las interfaces de comercio. Esta es una evolución que ha ocurrido durante más de medio decenio. Pero, ¿a dónde vamos desde aquí? Si todo es un banco, nada será un banco. Lo que veremos son productos apresurándose a acumular depósitos de usuarios. Cualquier cosa con un flujo de capital de alta velocidad tiene un incentivo para ser un banco de pila completa. Seguramente, puede que no se les permita prestar los depósitos. Pero podrían generar rendimiento sobre los depósitos de los usuarios. O incluso mejor: capturar una porción de las tarifas de transacción generadas en mercados de terceros. Por ejemplo, una red social (como X) podría ganar dinero en mercados de predicción construidos sobre Polymarket. En los EAU, Careem ya permite una versión primitiva de remesas. ¿Qué pasaría si eso se hiciera con stablecoins, pero el flotante (dinero inactivo) de los depósitos de los usuarios se estacionara en un primitivo en cadena (como Aave)? Google intentó lanzar Plex en 2021 y no logró obtener las licencias necesarias para ello. En India, construyó su billetera sobre un protocolo abierto (UPI). Todos los productos con una distribución masiva tienen incentivos para acumular depósitos de usuarios, aunque en sumas pequeñas. Estas cifras se sumarán para ser economías de escala. Así que verás dos cosas suceder: 1. Productos con escala - monetizan a través de sumas más pequeñas de depósitos. Piensa en el saldo inactivo en Uber. 2. Nuevos productos sin escala - monetizando a través de transacciones de usuario de alta velocidad. Piensa en Roblox, pero en una economía abierta. En mi opinión, la Ley GENIUS permite que todo sea un banco. Y a su vez, cambia la base de cómo operan las startups en la web. Tradicionalmente, los usuarios evitaban depositar capital en aplicaciones ya que son una calle de un solo sentido. Las stablecoins permiten una fácil portabilidad entre aplicaciones. Lo que significa que las aplicaciones tienen un incentivo para hacer que los depósitos en stablecoins sucedan, y luego generar rendimiento sobre ello, para añadir a su balance. Apenas sabemos cómo podrían lucir los modelos de negocio aquí. Pero lo que es evidente es que la economía de la atención en la web está dando paso a una economía de transacciones. Una donde las stablecoins permiten transferencias bidireccionales de valor (usuario a plataforma y viceversa) en lugar de ser solo unidireccionales. Si estás explorando modelos de negocio alternativos, o pilas bancarias a gran escala para toda la web, me gustaría hablar. Envíame un mensaje directo. También lee toda la historia que envié el jueves pasado en el enlace de abajo.