Este adevărat că multe instituții au fost sfătuite să intre în cripto VC în 21 din motivele menționate, ceea ce a dus la bula cripto VC. Cu toate acestea, permiteți-mi să descriu experiența noastră pe frontul lichid: În timpul crizei din 22, niciuna dintre instituții nu și-a răscumpărat investițiile; de fapt, unele s-au dublat și alte 5 fonduri de pensii elvețiene au fost integrate după FTX. Vorbind cu fondurile de pensii, voi explica de ce s-a întâmplat acest lucru: investitorii raționali și bine ghidați își evaluează alocarea de criptomonede lichide în conformitate cu contribuția dorită la volatilitate la portofoliul lor general. Poziția este de obicei mică (între 0,5% și 2% pentru un fond de pensii) și tratată ca o opțiune. Când poziția se corectează puternic (de exemplu, în 22), opțiunea este OTM, contribuția la volatilitate la portofoliu este minimă și, în cuvintele unui fond de pensii, nu vând niciodată o opțiune OTM legată de un spațiu cu volatilitate ridicată. Când opțiunea este deep ITM, contribuția la volatilitate devine de nesusținut. Pe scurt, modul în care s-au comportat din 2018: mențin (unii cumpără) la un nivel scăzut și vând la preț ridicat!