O empréstimo não colateralizado é o santo graal do DeFi. Chegar lá requer resolver três problemas: verificar a solvência sem expor os dados do usuário, precificar o risco a nível individual e garantir o reembolso quando não há colateral para liquidar. @3janexyz é um mercado monetário baseado em crédito que subscreve empréstimos em USDC sem exigir colateral. Os credores depositam USDC e recebem USD3, ou investem em sUSD3 para exposição à tranche júnior e maior rendimento. O capital ocioso flui automaticamente para a Aave. Os mutuários verificam sua posição financeira através do zkTLS via Reclaim. Contas bancárias, holdings em CEX e pontuações de crédito tradicionais contribuem para o quadro sem expor dados brutos. O protocolo gera uma prova criptográfica de saúde financeira enquanto mantém a informação subjacente privada. A partir daí, o motor de subscrição assume. Cada mutuário recebe uma linha de crédito personalizada e uma taxa de juros com base no seu perfil de risco específico. Os cronogramas de reembolso ajustam-se com o desempenho do portfólio em vez de prender os mutuários a termos fixos. Um grande gargalo para o empréstimo subcolateralizado é a execução. A 3Jane resolve isso leiloando empréstimos inadimplentes para agências de cobrança licenciadas nos EUA. Elas podem tomar ações legais, relatar a bureaus de crédito e criar consequências reais para a inadimplência. O protocolo ultrapassou $50M em fornecimento de USD3. Ainda existem riscos. Os prazos de cobrança são lentos e a dinâmica dos leilões é não comprovada. Mas se a estrutura de risco se mantiver, esta é a mais próxima que o DeFi chegou do crédito real.