Ik heb de afgelopen week een materiële positie GLD/TLT in PA opgebouwd. Ik begin af te schalen als de momentum omdraait, en ben volledig eruit ergens rond ~3,5. Doel is dat de 10-jaars rente minstens een spread van 2% ten opzichte van de 2-jaars heeft en >5,5% is, goud >4000. De algemene stelling is dat de wereldwijde rente de afgelopen jaren richting omhoog is gegaan, maar sinds de bevrijdingsdag ongeveer vlak is gebleven. Tarieven beginnen effect te hebben op economische gegevens, de VS moet nu agressiever de kapitaalmarkten aanboren nu de covid-spaarpot leeg is, en ik denk dat Frankrijk en het VK op de rand van fiscale crises staan die zullen leiden tot kapitaalvlucht.