1/ @MetaDAOProjectの価値の支柱は単純です:トークン所有者の権利を自己強制します。 現在の ICO の状況は、高い逆選択 (悪い創業者) と資本形成の成熟度 (高い評価) の間のトレードオフをナビゲートしています。 MetaDAO が ICM ビジョンを実現できた理由を分析すると、次のようになります。

2/ Believeのような結合曲線から始めましょう:高い逆選択、初期の資本形成段階。 Believe トークンは本質的にミームコインとして構成されており、トークン所有者にとって経済的な利益やビジネスのエクイティはありません。 これにより、Believe の創設者が不利に選ばれる可能性が高く、従来は資金を調達できなかったため、そこで立ち上げられる状況が生じます。

3/ Sonar、Metaplex Genesis、CoinList などのプラットフォームはその逆で、逆選択が低く、資本形成段階がより成熟します。 これらの製品は、創業者がコンプライアンスに準拠した方法で独自の条件で販売を行うことができるため、逆選択の問題を軽減しますが、ICOは調達後、より高い評価額で行われる傾向があります。

4/ ボンディングカーブも直接トークン販売プラットフォームも、今日の業界の最も重要な問題であるトークンが壊れている問題に対処していません。 - トークンとエクイティの間で価値がどのように分割されるかが不明 - 低フロート高FDV - トークンホルダーの権利はありません @pumpdotfun、@HyperliquidX、@RaydiumProtocolのような質の高いチームは、収益の100%をトークンの買い戻しに割り当てますが、これはそれが資本の最適な使用法であるからではなく(そうではありません)、チームが市場に「私たちはトークンを気にかけている」と伝える唯一の信頼できるシグナルになっているからです。

5/ MetaDAOは、堅牢でないICOでこの問題を解決します。 1. 財務省の敷物に対する機械的な保護: 資金はチームに直接送られるのではなく、財務上の監視下にあるオンチェーンの財務省に保管されます。 2. 収益の敷物に対する法的保護: 創設者は、プロジェクトの IP (ドメイン名、ソフトウェア、ソーシャル メディア アカウントなど) を、フュータキー ガバナンス メカニズムを最終的な決定者として認識する法人に割り当てます。

6/ mtnCapitalを例に挙げてみましょう。 投資家は、mtndao チームが mtndao ハッカソン プロジェクトに投資するために管理するという前提のもと、MTN ICO に貢献しました。しかし、チームは早い段階で方向転換し、フルタイムで取り組むつもりはないと判断しました。投資関連の提案がすべて拒否された後、トークン所有者は不満を募らせ、一斉に「お金を返してください」と言いました。 mtnCapitalは価値を高める機会に資本を配分することができなかったが、これはトークン所有者が保有するMTNを国庫内のUSDCと償還できるようにすることでトークン所有者の権利を保護する最初の実例となった。通常の仮想通貨資金調達パラダイムでは、投資家には頼りになる手段がなかったでしょう。

7/ トークン所有者の権利を行使することは、創設者にも利益をもたらします。 - 彼らは、自分たちが構築するためにここにいるという信頼できるシグナルを市場に送ることができます。 - 最初の 100 人のパワー ユーザーを獲得できます。 - トークンは第一原則に基づいて設計されています。ローンチ時には、調達された資金 = トークンの時価総額であり、トークンは価値増大の機会に資金を提供するための futarchy 提案を通じて鋳造できます。 たとえば、@rakka_sol、一定の製品流動性プールと分離された融資ロジックを組み合わせて、Solana でのロングテール資産のパーミッションレス取引を可能にするプロトコルである @omnipair を設立しました。 彼は最低$300kの調達を求め、ICOで$1.1Mを調達することができました。チームは現在、プロトコルを構築するために月額 10 ドルの支出可能な月額料金を持っており、プロトコルは futarchy を介してトークン所有者によって完全に所有および管理されています。

8/仮名の創業者、新興地域の創業者、何らかの理由で従来は資金を調達できなかった人々がインターネット上で資金を調達できるようになり、投資家はトークンホルダーの権利を行使できるため、未知のものに対してより高いリスクを負うことができます。 @blockworksresに関するレポート全文では、条件付き市場データ、将来のICO、METAの将来を見据えた評価についても詳しく説明しています。