@ethereumの主権に存続的な脅威をもたらす中央集権型ステーブルコインへの依存は、ステーブルコインが完全に安定しているか壊れているかのどちらかであるという誤った二分法から来ています。 ボラティリティがないことは、取引所や勘定単位のメディアの効用を左右する重要な要因ですが、(1)価値自体は動的で主観的であるため、どの通貨も実際にはある程度のボラティリティの影響を受け、(2)キャリーコストは効用のもう一つの主要な決定要因です。 アルゴ安定問題を、完全な安定性を作ろうとするのではなく、十分に低いボラティリティと十分に高い(正の)キャリーコストを持つシステムを構築しようとすると、問題は解決可能になります。 解決策は、ボラティリティ抑制メカニズムを設計して通貨設計に組み込み、通貨によって生み出された価値を利回りとして保有者に分配することです。 この観点から、ボラティリティが十分に低く、キャリーコストが十分に高く、通貨を保有することで支払われる利回りが追加のボラティリティのマイナス面を上回るような、何らかの閾値が必要です。