Hyperscaler AS akan melepaskan gelombang belanja modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari 2022–24, mereka telah menghabiskan $477 miliar untuk pusat data. Tetapi antara 2025-27, jumlah itu diperkirakan akan lebih dari dua kali lipat menjadi $ 1,15 triliun, per Morgan Stanley. Matematikanya mengejutkan: pengeluaran pusat data global bisa mencapai $2,9 triliun hingga 2028, termasuk $1,6 triliun untuk chip/server dan $1,3 triliun untuk infrastruktur seperti real estat, daya, dan biaya pembangunan. Itu berarti kebutuhan investasi lebih dari $900 miliar pada tahun 2028 saja. Sebagai konteks, seluruh gabungan S&P 500 menghabiskan ~$950 miliar dalam belanja modal pada tahun 2024. Dampak makronya sama besarnya. Para ekonom memperkirakan pusat data dan pengeluaran terkait listrik dapat menambah hingga 40 bp untuk pertumbuhan PDB AS antara 2025-26. Jangan tetap bearish di pasar sampai pertumbuhan belanja modal melambat secara signifikan dan saat ini, sepertinya tidak itu terjadi.