Dans notre dernier récapitulatif, nous avons analysé l'économie en forme de K fracturée, pourquoi l'immobilier commercial et les retraites s'effondrent, et le désastre fiscal imminent des États-Unis. Tout se résume à l'issue de la répression financière et où les investisseurs peuvent se cacher ↓

Tout d'abord, nous devions aborder la nomination de Stephen Miran à la Fed ➤ Un allié de Trump rejoint juste au moment où des coupes se profilent ➤ Ajoute de l'inquiétude concernant l'indépendance de la Fed ➤ Pourrait remodeler la politique jusqu'en 2025 La Fed devient lentement un groupe de "oui-oui" de Trump.

Les marchés anticipent une réduction presque garantie en septembre, même avec une inflation >3% et un taux de chômage à 4,2% ➤ 89% de chances d'une réduction ➤ Miran, Waller, Bowman poussent agressivement ➤ La Fed pourrait être contrainte de réduire pour financer le gouvernement La vraie question pourrait être de savoir si 50 points de base sont sur la table.

Pendant ce temps, l'immobilier commercial est en pleine effondrement ➤ Chute de valeur de 76 % de la tour Wells Fargo à Denver ➤ Les obligations municipales liées à l'immobilier sont désormais considérées comme des déchets ➤ Taux de vacance des bureaux >35 % dans les grandes villes C'est le crash silencieux dont personne ne parle.

Les retraites publiques pourraient être le prochain domino ➤ Les retraites de Chicago tombent à 18 % de financement ➤ En même temps, des milliards ajoutés aux passifs à long terme ➤ Les retraites sont maintenant des acheteurs forcés d'actifs s'effondrant en valeur C'est un ouroboros fiscal, se dévorant lui-même pour rester en vie.

Pourquoi cela importe : La moitié de l'économie ne peut pas tenir sans baisses de taux ➤ Les villes font face à un "point de non-retour" ➤ Le stress fiscal exerce une pression politique sur la Fed ➤ Des taux plus bas sont un sauvetage pour les finances publiques Ce n'est pas une question de stimulus. C'est une question de survie.

Une nouvelle économie à deux vitesses émerge ➤ Les secteurs de l'IA, de la défense et des investissements en capital sont en plein essor ➤ L'immobilier commercial, les retraites et les actifs hérités s'effondrent ➤ Les baby-boomers contre les bâtisseurs La Fed ne peut pas servir les deux mondes.

L'or et le Bitcoin réévaluent discrètement ce nouveau régime ➤ La demande d'or explose : les entrées dans les ETF augmentent de 78 % d'une année sur l'autre ➤ La croissance de l'offre est à la traîne malgré des prix records ➤ Le Bitcoin comme une potentielle échappatoire pour le risque de pension Les actifs à longue volatilité deviennent des canots de sauvetage.

Vanguard investissant 70 % dans des obligations est une répression financière en action ➤ Obligations offrant un rendement < inflation ➤ Les baby-boomers veulent des actifs "sûrs" ➤ Mais ces actifs saignent lentement Des taux réels négatifs soutenus sont une brûlure au ralenti pour les épargnants.

Tout cela conduit à une réalisation douloureuse : ➤ La Fed n'est plus indépendante ➤ Le marché n'est plus rationnel ➤ Le système n'est plus durable Et tout le monde espère simplement que la musique continue de jouer.

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