La liquidità cripto è cambiata silenziosamente nel 2025. Wintermute osserva che il capitale ha smesso di ruotare ampiamente e si è invece concentrato su $BTC, $ETH e un piccolo insieme di grandi capitalizzazioni. La liquidità su scala altcoin non si è mai realmente manifestata. Gli ETF e i veicoli di tesoreria cripto hanno canalizzato i flussi verso l'alto, rompendo il vecchio copione "tutto pompa dopo". Le performance ora seguono i punti di ingresso della liquidità, non l'espansione del mercato ampio. 👀