Trong đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng vào quý 4 năm 2024, chúng tôi đã thấy các chỉ số tài trợ mở rộng như một khoảng cách so với tbills từ ~0% đến hơn 20% trong vòng vài tuần. Nguồn cung USDe đã tăng gấp đôi trong khoảng thời gian đó. Nếu chúng ta thấy nguồn tài trợ quay trở lại gần mức đó một lần nữa trong chu kỳ giảm lãi suất, chúng ta sẽ thấy nguồn cung USDe >20 tỷ đô la trong chưa đầy một tháng. Mặc dù tôi có phần thiên vị, tôi nghĩ Ethena là tài sản có đòn bẩy lớn nhất trên trái đất đối với lãi suất giảm.