Während der letzten Zinssenkungen im Q4'24 haben wir gesehen, dass sich die Finanzierungsbenchmarks als Spread zu T-Bills von ~0% auf mehr als 20% innerhalb weniger Wochen ausgeweitet haben. Das USDe-Angebot hat sich in diesem Zeitraum verdoppelt. Wenn wir jetzt in einen lockeren Zinssatzzyklus wieder eine ähnliche Finanzierungsentwicklung sehen, werden wir in weniger als einem Monat >20 Milliarden USDe-Angebot sehen. Obwohl ich voreingenommen bin, denke ich, dass Ethena das am stärksten gehebelte Asset der Erde ist, wenn es um fallende Zinssätze geht.