Aave právě schválil tETH pro svou Core Instance. Zde je důvod, proč je to důležité: tETH je v podstatě pákový sázkový wrapper, který prochází samotnou Aave. Nyní si uživatelé mohou půjčit stablecoiny proti této již tak maximálně pákové pozici. Je to rekurzivní pákový efekt na rekurzivní pákový efekt. Tento přesný obchod způsobil obrovské ztráty jen před několika týdny z menšího nárůstu sazeb. Fronty na výběry jsou na historických maximech, spready na historických minimech. Ještě horší je, že tETH je již také na Prime Instance, takže jakákoli izolace mezi trhy je pryč. Nákaza špatných dluhů proudí všude. Rizikový profil Aave se objektivně stává rizikovějším se zvýšenou expozicí vůči zajištění Etheny a tETH ji posouvá ještě dále na rizikové křivce, imo. I když miluji Aave a nesnažím se zde být doomerem, očekával bych, že institucionální kapitál onboarding do DeFi půjčování kolejnic bude tíhnout k trezorům Morpho před Aave. w/ Morpho, instituce získají přizpůsobitelné rizikové parametry, které jsou neměnné a mohou si vybrat, jaké konkrétní riziko/tržní expozici chtějí. + To je již místo, kde se odehrává většina DeFi kurátorství (Steakhouse, Gauntlet atd.). Podívejte se na úspěch trhu cbBTC společnosti Coinbase na Morpho jako na raný náhled (8 % APY, přičemž je vystaven pouze super blue-chip kolaterálu v cbBTC). TradFi se rozhodne spravovat kapitál pomocí trezorů Morpho, zatímco fintech společnosti (Coinbase, Robinhood, Revolut atd.) přinesou tyto kurátorské trhy do maloobchodu. Mnohem snazší je zapojit a hrát na trzích s parametry, které mohou efektivněji upisovat a zůstat v souladu.