在12年來的第一次，我開始質疑比特幣的論點。 令我擔憂的不是下跌，而是比特幣在市場真正進入風險和不確定性時的反應。 $BTC 從「點對點現金」演變為「數字黃金」。 我們為ETF的批准而奮鬥。 我們為機構的進入而奮鬥。 我們希望它能進入系統。 現在它進入了。再也沒有什麼好爭取的了。 所以當關稅、貨幣緊張和財政不穩定來襲時，這正是比特幣應該表現出作為價值儲存的時刻。 相反，資本卻流向了黃金。 機構已經可以進入。沒有任何障礙了。 這就是不舒服的部分。 如果它不被用作現金，並且沒有實質性地吸收壓力需求，那麼究竟這個敘事是什麼？ 零售參與接近多年的低點。 早期的傳道者大多已經退出。 即使是積極的每週買家也無法產生持續的動能。 這並不意味著比特幣會消亡。 但這確實意味著這個論點不再是毫無疑問的了。 ...