如果你給我留一個超過60秒的語音備忘錄，我可不會聽！在我看來，那已經是播客了。

在12年來的第一次，我開始質疑比特幣的論點。 令我擔憂的不是下跌，而是比特幣在市場真正進入風險和不確定性時的反應。 $BTC 從「點對點現金」演變為「數字黃金」。 我們為ETF的批准而奮鬥。 我們為機構的進入而奮鬥。 我們希望它能進入系統。 現在它進入了。再也沒有什麼好爭取的了。 所以當關稅、貨幣緊張和財政不穩定來襲時，這正是比特幣應該表現出作為價值儲存的時刻。 相反，資本卻流向了黃金。 機構已經可以進入。沒有任何障礙了。 這就是不舒服的部分。 如果它不被用作現金，並且沒有實質性地吸收壓力需求，那麼究竟這個敘事是什麼？ 零售參與接近多年的低點。 早期的傳道者大多已經退出。 即使是積極的每週買家也無法產生持續的動能。 這並不意味著比特幣會消亡。 但這確實意味著這個論點不再是毫無疑問的了。 有趣的是，我擔心的是比特幣，而不是加密貨幣。 因為下一波浪潮不是意識形態的。 AI代理不會使用銀行。 他們不會使用信用卡。 他們需要即時、可編程的結算通道。 這就是加密貨幣。 在我新的視頻中，我分析了為什麼我認為比特幣未能通過這一周期的決定性考驗，以及接下來可能會發生什麼。 [連結在評論中]

我已經在加密貨幣領域待了 11 年，這是市場有史以來最具挑戰性的時期！ 這不僅僅是價格的問題，這更深層次。 這是關於無聊。 這是關於沒有新聞、沒有進展能夠推動市場的事實。 這也關於市場缺乏鬥志。 在過去，價格會下跌，但我們都會奮鬥。人們會足夠關心去對抗體系。 現在，加密貨幣已經進入體系， 沒有人在奮鬥。 沒有熱情。沒有動力。沒有鬥志。 我不會去任何地方，但我感覺自己擁有法拉利的能量和能力，卻被困在 10mph 的交通中，動不了。