很多人一直在詢問這張圖的更新，所以我就把它留在這裡，供需要查看的人使用。   這顯示了在超賣 RSI 讀數後，BTC 的平均軌跡，RSI 在 t=0 時降到 30 以下。   到目前為止，這個圖表的表現相當準確。   除非你相信 4 年周期仍然在運行，但我們不這麼認為，否則這張圖在時間上應該會保持其上下文。 不，它不會是完美的，但假設牛市還沒有結束，這是一個值得記住的有用圖表。   正如我們多次概述的，根據我們對商業周期的研究、當前金融條件的路徑以及我們對整體流動性的預期，概率的平衡是這個周期將延續到 2026 年。   在那個世界裡，4 年周期已經結束。   記住，4 年周期從來不是關於減半，儘管普遍認為是這樣，而是一直受到公共債務再融資周期的驅動，正如我們在 GMI 的研究中所述，這一周期在 COVID 之後推遲了一年。 在我們看來，4 年周期現在正式破裂，因為債務期限結構的加權平均到期時間已經增加。 而更大的圖景是，仍然有大量的利息支出需要貨幣化，這遠遠超過了 GDP 增長。 另一個需要記住的事情是，底部形成可能需要時間，通常在較大的上漲之前會有很多波動。 最後，讓我重申我上個月首次發布這張圖時所說的話。   如果你認為牛市已經結束，我們現在面臨十二個月的痛苦，那麼這張圖不適合你。請繼續前進...