好的，讓我們從基本面和交易的角度談談Bitcoin和黃金。 首先，任何一個活躍交易這兩種資產的人都在使用槓桿。人們可以提出各種最純粹的論點，但當你在預測價格時，所有理想化的敘述都會被拋到窗外，你關心的只是保護資本和獲得高額回報。 當你使用槓桿時，這意味著你不僅關心回報，還關心實現這些回報的路徑。例如，如果有一條平穩的路徑可以獲得正回報，我可以使用更多的槓桿來放大我的回報。如果路徑非常波動，這就給我帶來了更高的障礙，讓我做出主動決策來應對波動。 其次，當我們看黃金和Bitcoin時，絕對回報和波動調整後的回報對我來說都非常重要。在下面的圖表中，Bitcoin年初至今上漲了15%，而黃金年初至今上漲了29%。 底部面板顯示了波動調整後的相對表現。簡單來說，如果我使用槓桿，哪個資產提供了更大的機會？ 我們目前正處於一個黃金在波動調整基礎上表現優於Bitcoin的時期（底部面板為正）。顯然，黃金在絕對回報基礎上也表現優於Bitcoin。 關鍵是要注意原因。每個人都會提出關於Bitcoin基本質量的最純粹敘述，但當價格沒有提供確認時，風險承擔者沒有這種奢侈。此外，我們在這裡是為了賺錢，而不是為了相信某種東西以讓自己感覺更好。 如果你有有限的時間和資本，生活中的一切都變成了一筆交易，而你永遠不會對此感到依戀。 如果你想在任何時間範圍內的市場中賺錢，以超越始終存在並將始終是增長系統一部分的貨幣貶值，絕對不是通過持有單一資產，而是動態跟蹤資本流動並相應調整敞口。這適用於一週和十年的觀點。 在一個變化和不確定性常態的世界裡，你的決策過程就是資產。 關於Bitcoin和其他一切的所有教育入門和宏觀框架都可以在這裡找到（它們都是免費的）：