好的，让我们从基本面和交易的角度谈谈Bitcoin和黄金。 首先，任何一个活跃交易这两种资产的人都在使用杠杆。人们可以提出各种最纯粹的论点，但当你在预测价格时，所有理想化的叙述都会被抛到窗外，你关心的只是保护资本和获得高额回报。 当你使用杠杆时，这意味着你不仅关心回报，还关心实现这些回报的路径。例如，如果有一条平稳的路径可以获得正回报，我可以使用更多的杠杆来放大我的回报。如果路径非常波动，这就给我带来了更高的障碍，让我做出主动决策来应对波动。 其次，当我们看黄金和Bitcoin时，绝对回报和波动调整后的回报对我来说都非常重要。在下面的图表中，Bitcoin年初至今上涨了15%，而黄金年初至今上涨了29%。 底部面板显示了波动调整后的相对表现。简单来说，如果我使用杠杆，哪个资产提供了更大的机会？ 我们目前正处于一个黄金在波动调整基础上表现优于Bitcoin的时期（底部面板为正）。显然，黄金在绝对回报基础上也表现优于Bitcoin。 关键是要注意原因。每个人都会提出关于Bitcoin基本质量的最纯粹叙述，但当价格没有提供确认时，风险承担者没有这种奢侈。此外，我们在这里是为了赚钱，而不是为了相信某种东西以让自己感觉更好。 如果你有有限的时间和资本，生活中的一切都变成了一笔交易，而你永远不会对此感到依恋。 如果你想在任何时间范围内的市场中赚钱，以超越始终存在并将始终是增长系统一部分的货币贬值，绝对不是通过持有单一资产，而是动态跟踪资本流动并相应调整敞口。这适用于一周和十年的观点。 在一个变化和不确定性常态的世界里，你的决策过程就是资产。 关于Bitcoin和其他一切的所有教育入门和宏观框架都可以在这里找到（它们都是免费的）：