現在每週的 DeFi 傳統是至少有一次公開爭吵，其中一個團隊指控另一個團隊擁有 "假" "租來的" "雇傭" TVL。 無論這是否有激勵措施都不是有趣的問題。真正的問題是，以這種方式獲得的 TVL 是否能夠在長期內保持。它是否創造了一個飛輪，使得後續的 TVL 獲得變得更便宜？它是否啟動了網絡效應，使得下一個競爭者難以超越？ 我希望看到任何沿著這些方向的分析，而不是通常的 DeFi llama 比較。 從傳統技術中學到的教訓是，如果非自然獲得的用戶是可留存的，那麼你應該積極追求他們。LTV > CAC.