基本情况更新 - 在自2000年以来美国股市第三次50%回调的边缘。 到2025年，大多数主要资产类别的表现都不及黄金。 美国股市市值与GDP的比率以及标准普尔500指数与MSCI除美国外指数的比率可能在接近2.4倍时达到顶峰——这是近一个世纪以来的最高水平。 加密货币引领了上涨——并且可能正在引领下跌。到2025年11月7日，彭博银河加密货币指数下跌了1%，尽管标准普尔500指数上涨了16%。 作为古老的价值储存手段，黄金在年度基础上相对于最重要的工业商品原油上涨幅度最大——超过了2008年的差距，因为原油持续下跌。 一种没有跟踪任何东西并面临无限竞争的加密货币——比特币——正徘徊在约100,000美元的关键支撑位附近。跌破该水平可能会引发级联的通缩多米诺效应。是否有哪个资产类别的价格——供应无限——承载着更多的期望？ 我持看跌态度。 完整报告请见彭博： {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds @BBGIntelligence