Mise à jour du scénario de base - À la veille d'un troisième recul de 50 % sur le marché boursier américain depuis 2000. La plupart des grandes classes d'actifs sous-performent l'or en 2025. Le ratio capitalisation boursière/PIB du marché boursier américain et le S&P 500 par rapport à l'indice MSCI Ex-US ont peut-être atteint un pic près de 2,4x -- le plus élevé depuis environ un siècle. Les cryptos ont ouvert la voie à la hausse -- et sont probablement en train de mener la descente. L'indice Bloomberg Galaxy Crypto est en baisse de 1 % en 2025 jusqu'au 7 novembre, malgré un gain de 16 % du S&P 500. L'ancien refuge de valeur, l'or, a le plus augmenté sur une base annuelle par rapport à la plus importante matière première industrielle, le pétrole brut -- dépassant l'écart de 2008 alors que le brut continue de décliner. Une cryptomonnaie qui ne suit rien et fait face à une concurrence illimitée -- Bitcoin -- est en train de stagner près d'un support pivot critique autour de 100 000 $. Une chute en dessous pourrait déclencher des dominos déflationnistes en cascade. Y a-t-il déjà eu autant en jeu sur les prix d'une classe d'actifs -- avec une offre illimitée -- restant élevés ? Je parie sur le bas. Rapport complet sur Bloomberg ici : {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds @BBGIntelligence