Actualización del caso base - En el umbral de un tercer descenso del 50% en el mercado de valores de EE. UU. desde 2000. La mayoría de las principales clases de activos están teniendo un rendimiento inferior al oro en 2025. La capitalización del mercado de valores de EE. UU. en relación con el PIB y el S&P 500 frente al índice MSCI Ex-US pueden haber alcanzado su punto máximo cerca de 2.4x -- el más alto en aproximadamente un siglo. Las criptomonedas lideraron el camino hacia arriba -- y probablemente están liderando el camino de regreso hacia abajo. El Índice de Criptomonedas Bloomberg Galaxy ha bajado un 1% en 2025 hasta el 7 de noviembre, a pesar de una ganancia del 16% en el S&P 500. El antiguo refugio de valor, el oro, ha subido más en términos anuales frente a la mercancía industrial más significativa, el petróleo crudo -- superando la disparidad de 2008 a medida que el crudo continúa disminuyendo. Una criptomoneda que no rastrea nada y enfrenta competencia ilimitada -- Bitcoin -- está rondando un soporte crítico alrededor de $100,000. Una caída por debajo podría desencadenar un efecto dominó deflacionario en cascada. ¿Alguna vez ha habido más en juego en los precios de una clase de activos -- con suministro ilimitado -- manteniéndose elevados? Yo apuesto a que bajará. Informe completo en Bloomberg aquí: {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds @BBGIntelligence