Basisfall-Update - Am Rande eines dritten 50%-Rückgangs im US-Aktienmarkt seit 2000. Die meisten wichtigen Anlageklassen schneiden im Jahr 2025 schlechter ab als gold. Die Marktkapitalisierung des US-Aktienmarktes im Verhältnis zum BIP und der S&P 500 im Vergleich zum MSCI Ex-US-Index könnten nahe 2,4x ihren Höhepunkt erreicht haben -- der höchste Wert seit etwa einem Jahrhundert. Kryptowährungen führten den Anstieg an -- und führen wahrscheinlich auch den Rückgang an. Der Bloomberg Galaxy Crypto Index ist im Jahr 2025 bis zum 7. November um 1% gefallen, trotz eines Anstiegs von 16% im S&P 500. Der alte Wertspeicher, gold, ist im Jahresvergleich am stärksten gestiegen im Vergleich zur bedeutendsten Industrieware, Rohöl -- und übertrifft die Diskrepanz von 2008, während Rohöl weiterhin sinkt. Eine Kryptowährung, die nichts verfolgt und unbegrenztem Wettbewerb ausgesetzt ist -- Bitcoin -- schwebt nahe einer kritischen Unterstützung um $100.000. Ein Rückgang darunter könnte kaskadierende deflationäre Dominoeffekte auslösen. Hat es jemals mehr auf die Preise einer Anlageklasse angestanden -- mit unbegrenztem Angebot -- die hoch bleiben müssen? Ich setze auf den Rückgang. Den vollständigen Bericht auf Bloomberg hier: {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds @BBGIntelligence