我什么都不带！！！

这周我有一个有趣的互动，一个投资者问我们什么时候会出售Varda。 我不得不解释我只有一个想法。 所以没有Varda，我就只是一个空壳。 那时候不如跳下停车场。 我觉得这不是他们期待的答案。

我觉得陀思妥耶夫斯基会欣赏乔治·科斯坦扎。

Delian Asparouhov (@zebulgar) 和 @EverettRandle 辩论了在 2025 年，持久的权力和利润率将如何出现。 软件现在承担着真实的推理成本，竞争也更加激烈，投资者正在为 AI 中的负毛利公司提供资金。 Delian 在这个片段中的对比是，那些一开始“丑陋”但逐渐演变为可防御位置的公司，能够超越那些一开始看起来“漂亮”但扩展成本高的软件。 “Rippling… 起初毛利率非常高，但仍需在销售和市场营销上花费大量资金以吸引新客户。” “Hadrian… 起初毛利率深度为负，但现在销售和市场营销非常有限，因为只有 10-15 个客户是重要的，一旦你交付，他们会主动给你带来收入。” “在 2010 年代中期，许多投资者发誓不再投资负毛利的企业……但 Uber 和 DoorDash 在痛苦中投资，建立了本地网络，现在拥有吸引人的财务状况。” “今天，资金涌入 AI 应用和模型，其中一些单位经济看起来像是‘以 90 美分出售 1 美元’。”

我们与 @EverettRandle 和 @zebulgar 聊天，讨论了 SaaS 领域的变化： “从 2010 年代的 SaaS 时代到今天，最大的变化变量是竞争强度。在 2010 年代，你可以选择一个细分市场，只面临两到三个竞争对手，但现在竞争更加激烈和拥挤。” “当时的 SaaS 投资者会说，我们不需要大量的现金消耗，这是一种不健康的指标，因为他们没有与任何人竞争。” “顺便说一下，现在进入这些公司的资本可能比 15 年前多出 10 倍。每一个类别现在都变得像迷你共享出行一样，最终都有一大笔财富，我们需要成为第一个实现规模化的人。”

我将让 @zebulgar 在直播中演示 $10 的折旧如何在三张财务报表中流动，敬请关注

最终的对决将于上午11点现场直播 我 vs @EverettRandle 哪个投资者是对的？支持AI垃圾币的，还是支持美国再工业化的？

前Founders Fund的同事们变成了激烈的风险投资对手。 @zebulgar和@everettrandle在截然不同的行业中押注了他们的职业生涯。 今天，他们将在太平洋时间上午11点一起参加TBPN，讨论毛利率、人工智能、硬科技、会计规则等话题。

当你深入备份内存时，它看起来就是这样的

.@zebulgar 关于人工智能初创经济的看法： “软件正在吞噬世界？这真是讽刺。利润率并不像看起来那么高。SaaS 公司在销售和市场营销上的支出很高。” “人工智能实验室公开报告的收入现在已经超过了整个公开交易的 SaaS 行业。” “自由现金流最终流向了甲骨文、微软、英伟达和能源公司。应用层没有捕获到任何利润。获胜的是硬件巨头。” “我发现一些人工智能公司的毛利率甚至比太空工厂公司还要低，这真是令人着迷。”