3 RAZÕES PELA QUAL A REAÇÃO DOS RESULTADOS DA $AMD FOI NEGATIVA 1. A ação está sendo negociada com base em 2027 O trimestre da AMD foi objetivamente forte, mas a ação está sendo avaliada com base em como a AMD pode parecer uma vez que os sistemas MI450 + rack-scale estejam em plena produção. Quando uma ação é precificada com base em uma inflexão futura, qualquer coisa que não aproxime essa inflexão tende a ser desvalorizada. O crescimento do data center próximo a 40% é impressionante, mas ainda está abaixo dos 60% de CAGR que a gestão está visando a longo prazo. 2. O verdadeiro retorno ainda depende da execução do MI450 A história da IA da AMD agora gira em torno do MI450 + a plataforma de rack Helios. A gestão está sendo explícita de que este é o ponto crucial para a AMD se tornar um jogador de infraestrutura de IA em nível de sistemas, em vez de um fornecedor de componentes. Esse potencial é grande, mas também está concentrado na segunda metade de 2026 e 2027, e o mercado está se tornando menos disposto a financiar rampas de longo prazo que dependem de implantações de sistemas complexos, em vez de volume incremental de produtos existentes. 3. O sentimento em relação à IA mudou de “boas notícias” para “prove o caminho” O comércio de IA não está mais em uma fase onde superações e orientações são suficientes por si só. O mercado está menos disposto a pagar hoje por receitas que supostamente devem chegar em grande quantidade em um ou dois anos, especialmente quando depende de expansões de hyperscalers e rampas de sistemas que exigem muito capital. A AMD mostrou que seu núcleo de CPU + motor GPU da geração atual está funcionando, mas também reforçou que o maior potencial está à frente. Em um ambiente de risco mais frágil, essa combinação tende a produzir reações de venda ao anunciar as notícias.