3 RAZONES $AMD LA REACCIÓN DE LOS BENEFICIOS FUE NEGATIVA 1. La acción cotiza en 2027 El trimestre de AMD fue objetivamente fuerte, pero la acción se valora según cómo podría ser AMD una vez que los sistemas MI450 + rack estén en plena producción. Cuando una acción se valora en una inflexión futura, cualquier cosa que no acerque directamente esa inflexión tiende a descontarse. El crecimiento de los centros de datos cerca del 40% es impresionante, pero sigue por debajo del 60% de CAGR que la dirección busca a largo plazo. 2. El verdadero pago sigue bloqueado por la ejecución del MI450 La historia de la IA de AMD ahora trata sobre MI450 + la plataforma de rack Helios. La dirección está siendo explícita al afirmar que este es el punto clave para que AMD se convierta en un actor de infraestructura de IA a nivel de sistemas en lugar de un proveedor de componentes. Ese potencial de subida es grande, pero también está en la segunda mitad cargada en 2H2026 y 2027, y el mercado está cada vez menos dispuesto a respaldar rampas a largo plazo que dependen de despliegues complejos de sistemas en lugar de un volumen incremental de productos existentes. 3. El sentimiento de la IA ha pasado de "buenas noticias" a "probar el camino" El comercio de la IA ya no está en una fase en la que los beats y guías sean suficientes por sí solos. El mercado está menos dispuesto a pagar hoy por unos ingresos que se supone que llegarán en tamaño dentro de uno o dos años, especialmente cuando depende de la expansión de hiperescaladores y las rampas de sistemas con mucho capital. AMD demostró que su motor principal de CPU + GPU de generación actual funciona, pero también reforzó que el mayor potencial de mejora está por venir. En un entorno de riesgo más frágil, esa combinación tiende a generar reacciones de vender las noticias.