⚡️O Duolingo acabou de colidir com o novo regime. Por anos, operou sob três pressupostos: 1. A demanda por aprendizagem de idiomas aumenta globalmente. 2. A monetização continua melhorando à medida que usuários gratuitos convertem. 3. O fosso do produto permanece emocionalmente pegajoso e estruturalmente diferenciado. Agora a IA muda a estrutura do jogo. O aprendizado de idiomas é uma das primeiras categorias em que a IA elimina quase completamente o atrito. Conversa em tempo real, correção instantânea, prática infinita, ritmo hiper personalizado. A proposta de valor central se torna mais fácil de replicar. A barreira de entrada cai. Quando a barreira cai, duas coisas acontecem ao mesmo tempo. A concorrência aumenta. O poder de precificação enfraquece. O mercado percebe a queda das reservas e imediatamente revaloriza o futuro. Ações de alto crescimento múltiplo são precificadas na inclinação da expectativa. Quando a inclinação se achatiza, o preço se comprime mais rápido do que os fundamentos se deterioram. Adicione uma saída de CFO e uma orientação que sinalizem tradeoffs de crescimento intencional e você terá um reset do trust. A questão estrutural mais profunda é esta. O foco do Duolingo sempre foi design comportamental e marca, não conteúdo bruto. Gamificação, sequências, loops de empurrão, formação de hábitos. Isso ainda importa. Mas a IA comprime a diferenciação na camada central de conteúdo. Quando o conteúdo se torna mercadoria, as mecânicas de retenção precisam ter mais peso. Os investidores agora estão fazendo uma pergunta mais dura....