⚡️Duolingo acaba de chocar con el nuevo régimen. Durante años, se basó en tres suposiciones: 1. La demanda de aprendizaje de idiomas se acumula a nivel global. 2. La monetización sigue mejorando a medida que los usuarios gratuitos se convierten. 3. La ventaja competitiva del producto se mantiene emocionalmente pegajosa y estructuralmente diferenciada. Ahora la IA cambia la estructura del juego. El aprendizaje de idiomas es una de las primeras categorías donde la IA elimina casi por completo la fricción. Conversación en tiempo real, corrección instantánea, práctica infinita, ritmo hiperpersonalizado. La propuesta de valor central se vuelve más fácil de replicar. La barrera de entrada disminuye. Cuando la barrera baja, dos cosas suceden al mismo tiempo. Aumenta la competencia. El poder de fijación de precios se debilita. El mercado ve suavidad en las reservas y revalora inmediatamente el futuro. Las acciones de crecimiento de múltiplos altos se valoran en la pendiente de la expectativa. Cuando la pendiente se aplana, el precio se comprime más rápido de lo que los fundamentos se deterioran. Agrega la salida de un CFO y una guía que señala sacrificios intencionales en el crecimiento y obtienes un reinicio de confianza.. El problema estructural más profundo es este. La ventaja competitiva de Duolingo siempre ha sido el diseño conductual y la marca, no el contenido bruto. Gamificación, rachas, bucles de empuje, formación de hábitos. Eso sigue importando. Pero la IA comprime la diferenciación en la capa de contenido central. Cuando el contenido se convierte en una mercancía, los mecanismos de retención tienen que tener más peso. Los inversores ahora están haciendo una pregunta más dura....