⚡️Duolingo acaba de chocar con el nuevo régimen. Durante años se operó bajo tres supuestos: 1. La demanda de aprendizaje de idiomas crece a nivel global. 2. La monetización sigue mejorando a medida que los usuarios gratuitos se convierten. 3. El foso de producto se mantiene emocionalmente pegajoso y estructuralmente diferenciado. Ahora la IA cambia la estructura del juego. El aprendizaje de idiomas es una de las primeras categorías en las que la IA elimina casi por completo la fricción. Conversación en tiempo real, corrección instantánea, práctica infinita, ritmo hiper personalizado. La propuesta de valor central se vuelve más fácil de replicar. La barrera de entrada baja. Cuando la barrera cae, ocurren dos cosas al mismo tiempo. La competencia aumenta. El poder de fijación de precios se debilita. El mercado ve una debilidad de las reservas y revalora inmediatamente el futuro. Las acciones de alto crecimiento múltiple se valoran en la pendiente de las expectativas. Cuando la pendiente se aplana, el precio se comprime más rápido de lo que los fundamentales se deterioran. Añade una salida de CFO y una guía que indique compensaciones de crecimiento intencionado y obtienes un reinicio del fideicomiso... El problema estructural más profundo es este. El foso de Duolingo siempre ha sido el diseño de comportamiento y la marca, no el contenido en bruto. Gamificación, rachas, bucles de empuje, formación de hábitos. Eso sigue siendo importante. Pero la IA comprime la diferenciación en la capa central de contenido. Cuando el contenido se convierte en mercancía, las mecánicas de retención tienen que tener más peso. Los inversores ahora están haciendo una pregunta más dura....