🧐 Kan finansieringsrenten også brukes til å spekulere? Pendle Boros målt guide: Lås opp nye måter å engasjere seg i rentehandel på! Finansieringsrenten har lenge bare vært en bærende rolle, og det har alltid vært markedsregulering og passiv aksept. Jeg forventet aldri at finansieringsrenten en dag også ville bli delt og omgjort til en uavhengig eiendel som kunne handles separat - denne tingen ble virkelig laget av Pendle. @pendle_fi Det siste laboratorieprosjektet, Boros @boros_fi, en plattform fokusert på handel med finansieringsrenter, har nettopp blitt lansert. Etter å ha brukt mesteparten av dagene mine på å undersøke, fant jeg ut at det er en ekte "rente-DEX". Med et godt spill har denne tingen mye potensial. Nedenfor vil jeg prøve å forklare betydningen av Boros på en populær måte og hvordan du spiller det - 1️⃣Boros kjernemekanisme: Hvordan tokenisere finansieringsrenter? Alle som har spilt kontrakter vet at finansieringsraten er kjernemekanismen for å justere long-short-saldoen i evigvarende kontrakter: Positiv rente → Long betaler short-posisjoner Negative renter → Shorts betaler longs Problemet er at det har flytet, som regnet som bøndene er avhengige av for å spise, noen ganger mer og mindre, noe som gjør kostnadene ved stillingen fulle av usikkerhet. Boros' tilnærming er å kaste dette "flytende regnvannet" inn i omsettelige "inntektseiendeler". Kjerneenheten til Boros kalles Yield Units (YU). Du kan tenke på det som: å ha 1 BTC evigvarende kontrakt, finansieringsrentens kontantstrøm som kan mottas over en viss tidsperiode. Som hva: Å holde 1 YU-BTC (1 måned) tilsvarer finansieringsrenteinntekten som genereres ved å kjøpe 1 BTC evigvarende kontrakt i løpet av den neste 1 måneden. Lang YU = Betal en fast APR (Implied APR) for å oppnå den flytende finansieringsrenteinntekten til den underliggende eiendelen. Den faktiske renten er høyere enn den faste renten → lønnsom; Ellers vil det være et tap. Kort YU: Belaster en fast APR som betaler kostnaden for den underliggende eiendelens flytende finansieringsrente. Hvis den faktiske renten er lavere enn den faste renten→ fortjeneste; Ellers vil det være et tap. Utligningsfrekvensen synkroniseres med børsen, og verdien av YU tilbakestilles til null etter utløp, og fortjeneste og tap utlignes automatisk. For eksempel er det mer intuitivt: Forutsatt at den nåværende $BTC-prisen er $100 000 og Binance-finansieringsrenten er 6 % årlig, har du lange 10 YU-BTC på Boros med en YU-APR på 6 %. Etter 8 timer stiger finansieringsrenten til 8 %; Inntektene dine = nominell verdi × (faktisk APR - fast APR) × tid = 10 × 100 000 × (8 %-6 %) / 365 / 3 = 18 USDT Du vil oppdage at fortjeneste og tap her ikke har noe å gjøre med prisen på selve den underliggende eiendelen, men er helt et spill med renter. 2️⃣Hvorfor Boros? Hvor er markedet? Du kan spørre: Hvis du spekulerer i valuta, hvorfor skulle noen spekulere i finansieringsrenten? Denne tingen høres ut som om det ikke er noe marked! Bommer med en mil. Svaret er enkelt: svingninger i finansieringsrenter er langt mer voldsomme enn du kanskje tror, og de er normen. 🔸Finansieringsrenten for BTC/ETH evigvarende kontrakt svinger ofte mellom -3 % → +6 % 🔸 I en struktur med høy innflytelse kan en spredning på 3 % forstørres til 50 %+ avkastning 🔸 For stablecoin-protokoller (som Ethena), høyfrekvente arbitrasjeurer og tilknyttede aktiva-minters, er finansieringsrenten kjernekilden til fortjeneste. Tidligere var måten å håndtere svingninger i finansieringsgebyrer på enten hard eating eller å bruke kompleks flerbent sikring (spot + evigvarende + deltanøytral + OTC-oppgjør) - terskelen var for høy til at vanlige folk kunne spille i det hele tatt. Og Boros "verdipapiriserer" finansieringsrenten for første gang, omtrent som den forventede trenden du handler amerikanske statsrenter: Du tror finansieringsrenten vil stige i fremtiden → lange YU, og låse inn den lave APR du vil bruke nå Du føler at markedssentimentet vil bli bearish, og finansieringsrenten vil falle → korte YU, og låse inn den høye APR du vil belaste nå 3️⃣Hvem passer for Boros? Faktisk kan det forstås fra mekanismen til Boros at dette ikke er en plattform for spekulative nybegynnere, men det bør være veldig attraktivt for følgende typer mennesker: 1) Spot + Futures Trades: Sikring av finansieringsrentekostnader/fordeler For eksempel, hvis du åpner en lang posisjon i 100 BTC evigvarende på Binance, og ser finansieringsrenten stige fra 0,1 % til 0,3 %, vil du låse inn renteutgifter. → Da kan du gå lenge på Boros og YU-BTC og låse inn en fast APR for å sikre deg mot denne kostnadssvingningen. På den annen side, hvis du ønsker å shorte BTC og ønsker å dra nytte av finansieringsrenten, men er redd for at markedet vil ta seg opp i morgen og finansieringsrenten vil falle, kan du shorte YU-BTC for å låse gevinstene dine. Essensen av denne tilnærmingen er å snu den flytende risikoen ved finansieringsrenter til forutsigbare kostnader. 2) Spread trader / DeFi-strukturert spiller Boros kan også gjøre deltanøytrale strategier, for eksempel: Du holder Lidos ETH (får 4 % APY) mens du shorter ETH perpetuals på Binance (sikringsprisrisiko), og deretter shorter du YU-ETH på Boros, og låser inn finansieringsrenteinntekter. Denne kombinasjonsoperasjonen kan generere en stabil høyrenteseddel: panterenter + finansieringsrentearbitrasje, ikke avhengig av ETH-pris, bare spiser strukturelle spreads. Dette er rent positivt for en inntektsgenererende stablecoin-utsteder som Ethena, og det er for mange ting som kan gjøres med Boros. Noen andre punkter å merke seg når du bruker Boros - (1) Du kan åpne en posisjon med en margin på 1-2 %, det anbefales å ikke legge til innflytelse i det tidlige stadiet, og deretter forstørre den etter at du er kjent med nettobalansemekanismen. (2) Avvikling vil bli utløst når marginforholdet er lavere enn vedlikeholdsmarginen. (3) Det er best å lukke eller rulle over posisjonen noen dager før utløp for å unngå utvidelse av kapitalintensiv glidning/tråkk på likviditetsgropen. (4) Husk å holde et øye med den implisitte APR, som faktisk er YUs prisforventning. (5) I tillegg til direkte handel, kan brukere sette inn penger i Boros-hvelvet for å gi likviditet til markedet, tjene handelsgebyraksjer, PENDLE-token-belønninger og øke verdien av hvelvet, med gjeldende LP-rente opptil 460 %. Risikoegenskapene til hvelvposisjoner ligner imidlertid på lang YU, og hvis den underforståtte APR synker, kan den møte høyere permanente tap, så det anbefales bare å studere DeFi gamle fugler og prøve det! 4️⃣ Konklusjon - Tidligere handlet vi mynter for å tjene svingende penger; Nå handler vi renter for å sikre strukturelle risikoer og tjene mer stabile penger. Pendle delte opprinnelig avkastningen rett inn i PT/YT, og åpnet prologen til rentemarkedet på kjeden. Nå har Boros ytterligere strukturert den svarte boksen-variabelen til finansieringsrenten til en uavhengig eiendel som kan prises, handles og utledes. Fremtidens fantasi bak dette ligger i - 📍 Kan støtte finansieringsrenter på flere børser: OKX, Bybit, Hyperliquid 📍 Dekk flere eiendeler på tvers av kjeder: long-tail-mynter som SOL, ARB, OP, etc 📍 Vi introduserer reelle RWA-renteprodukter for å bli en rentebro for TradFi-DeFi På den tiden kan stablecoins, rentesedler, hedgefond og til og med rentestrategier fra tradisjonelle institusjoner direkte kalle Boros' YU som et anker, noe som er ganske interessant å tenke på! Til slutt vil jeg gi et mer praktisk forslag til alle de som er nye på Pendle Boros og vil vite om Pendle Boros - Hvis du ikke tør å åpne en posisjon direkte, kan du like gjerne prøve skyggesikring først: Åpne en liten evigvarende lang ordre på CEX, for eksempel 0,001 BTC, og gå deretter long på YU-BTC på Boros 1:1 (eller begge åpner kort samtidig) for å observere endringene i kapitalflyten på begge sider og gjøre deg kjent med brukergrensesnittet og oppgjørsmekanismen. På denne måten, selv om du taper veldig lite, kan du raskt komme i gang med logikken i hele finansieringsrentetransaksjonen. Du kan lære de relevante operasjonene til Boros først: Pendle-samfunnet har også åpnet en ny Boros kommunikasjonskanal, du kan stille spørsmål: