Dessverre ble jeg lurt ut til å legge tilbake noe av det jeg hadde solgt. Likevel redusert eksponering meningsfullt. Ha bud lagt ned i BTC og planlegg å være tålmodig. Jeg har reflektert mye i det siste. Jeg tjente mesteparten av pengene mine på kjeden (og rullet deretter gevinstene inn i BTC), og det skapte vaner rundt å overvåke markedet 24/7 og campe hele dagen i GC-er og Twitter. Gitt min lesning om markedsforhold og mer konservative avkastningsmål, siden tidlig i år, har jeg gått over til å være nesten helt i spot BTC. Til tross for det fortsatte jeg min praksis med konstant overvåking, men våkner opp til realiteten at det ikke er nødvendig for å være en BTC-innehaver, faktisk er det kontraproduktivt da det uunngåelig fører til at jeg berører boken for ofte. Gamle vaner dør hardt. Jeg er helt overbevist om at det er den beste R/R-handelen som er tilgjengelig på markedet, og i løpet av de neste 12-24 månedene tilbyr den fantastiske oppsiden. Det er den perfekte ressursen for tidsånden til en fornedrelse + AI-drevet boble. Så det gir ikke mening å bli for søt. Jeg må innrette meg rundt dette og bygge nye vaner rundt tålmodighet og løsrivelse, og vet at jeg har en besatt side av personligheten min, så jeg kommer til å tilbringe tid borte fra GC-er og Twitter en stund. Jeg beklager på forhånd hvis du prøver å nå meg og jeg ikke svarer. I mellomtiden vil jeg øke på aksjer og råvarer ettersom jeg tror det er interessante muligheter i disse aktivaklassene, og er mer langsiktig orientert, men de krever massevis av tid å bli skarpe på. Jeg må gjenoppbygge oppmerksomhetsspennet mitt. Disse eiendelene er der jeg først startet og kuttet tennene mine, og jeg jobbet i aksjer lange/korte hedgefond i en god del av karrieren min, men etter å ha vært fokusert på krypto så lenge, har forståelsen og kunnskapen min blitt fullstendig svekket. Jeg er ganske forsiktig med dynamikk på kjeden med mindre det dukker opp en ny meta som er i stand til å fengsle hjertene og sinnene til markedet, og dermed overbevise slitne spillere av størrelse om å bringe penger tilbake. Penger i alts vil fortsette å konsolidere seg til sammensatte tokens som har vollgraver, inntekter og tilbakekjøp. Det er ikke mange av disse, men du vil være følsom for verdsettelse, og ta en langsiktig mentalitet. Lykke til der ute.

MSTRs inkludering i S&P500 kan bety 15-18 milliarder dollar i inkrementelle BTC-kjøp. Det er kvalifisert nå, men vil sannsynligvis ta en stund, men du vet aldri. MSTRs MC er 112 milliarder dollar x 93 % fri flyt = 104 milliarder dollar. 104 milliarder dollar / S&P samlet MC på 56,4 milliarder dollar = 18,4 bps indeksvekt. 16 billioner dollar av eiendeler er indeksert til S&P500, hvorav 10 billioner dollar er strengt passive trackere (dette kommer fra S&P/DJI). 18,4 bps på 10 billioner dollar er 18,4 milliarder dollar i tilsig for MSTR. Hvis tilstrømningen blir høstet 1:1, er det 18,4 milliarder dollar i BTC-kjøp. Veldig mulig Saylor lar noe av premiumen kjøre, så kan bruke en hårklipp på disse tallene også. 15 milliarder dollar er ikke urimelig. Store tall. Shoutout til geiten @Cheshire_Cap for frem og tilbake på dette.

Kjøpte tilbake noen over natten, følte at jeg ikke kunne puste uten å være lange betydelige mengder BTC. Markedet hadde mange grunner til å gå ned og klarte ikke å gjøre det: 1. Saylor kjøpte OTC, og dermed forsvant 2,5 milliarder dollar i forventet etterspørsel. 2. Ingen regninger skifter i QRA, noe som forsinker "running it hot"-tesen og antyder at Bessent ønsker å klare en jevn grind vs. parabolsk økning. 3. Powell haukete, og besluttsomt kommuniserer at han ikke vil gi etter for Trump. 4. TGA-påfylling telegraferte til hele 850 milliarder dollar og vil være et likviditetstrekk i et par måneder. 5. DXY legger i en bunn og spretter meningsfullt de siste dagene. Kall meg old school, men prisen som ikke går ned på dårlige nyheter er et av de mest kritiske tegnene markedet kan gi deg. Selvfølgelig hjalp aksjeriving det mye. To giga-store selskaper opp taler massivt til spekulasjonsappetitten og de generelle likviditetsforholdene. En interessant faktor er at det OG-hvalrelaterte salget fortsatte frem til tidspunktet for Saylor-kunngjøringen. Galaxy flyttet fortsatt mynter ut av lommeboken til børser etter at de ga det helt klare signalet. De tok sannsynligvis ned de resterende myntene på balansen slik at de ble "solgt", og deretter kunne postkunngjøringen dra nytte av spretten. Derfor, mens Saylor-kunngjøringen var en skuffelse, endte forsyningskilden til slutt samtidig, derav rekkevidden lav holding. Støtten på $115-117k blir godt respektert, og den nåværende konsolideringen ser ut som en miniversjon av den i $100-110k-området. Myriaden av bearish faktorer ovenfor er fortsatt gyldige og kan spille ut, men jeg ville ikke være for søt når ulempen ikke er så mye (sannsynligvis $110-112k maks, og kanskje $100k i et ekstremt scenario) og oppsiden er enorm over lengre tidshorisont. Jo mer jeg tenkte på dette, jo mer spiste det på meg. Det var verdt et forsøk å prøve å være mer forsiktig, men den umiddelbare PA-en veltet over mine indre odds nok til at det bedre er å bare bli lenge. Kommer til å røre boken mindre herfra.

Market føles sliten her. QRA nothingburger og dermed en forsinkelse på "running it hot"-tesen. OG-hvalen sugde ut momentumet rett inn i 2 måneders TGA-påfyllingsvinduet, uheldig timing da vi ville ha gått mye høyere. Måten det føltes som om alle holdt pusten for at Saylor skulle distribuere, ga meg mønstergjenkjenning av tidligere tider, luften ble tynn og han var den siste gjenværende kjøperen. Sentralt tilfelle er BTC-koteletter (og alts blør) i et par måneder, og så får vi en hvitglødende Q4. Det gir Trump litt tid til å koke sammen nye grep for å gi gass til markedet. Jeg er fortsatt lang, men har tatt av litt anstendig størrelse.

Dette er overraskende da jeg antar at han hadde minibankinntekter forrige uke. Kan bare konkludere med at han har spart alt kruttet sitt til en bakkanalsk eksplosjon. Han optimaliserer kjøpene sine for å brenne motstand og lage store stearinlys. Mannen forstår refleksivitet. STRC + minibank, kan være 3 milliarder dollar+.

Dette er høyere sannsynlighet enn markedet priser og vil virkelig tenne silly season. Trump har blødd popularitet og trenger et stort trekk for å reposisjonere seg som en mann av folket etter OBBBA. Tenk deg hvor glade folk ville vært for å få en stimmy. Tenk deg hvor fristende det er for Trump å trykke på knappen og sole seg i den beundringen. Dette kan gjøres gjennom budsjettavstemming, og krever dermed bare 50 stemmer i Senatet + VP. Det er presedens, American Rescue Plan Act som ble vedtatt i mars 2021 og ga 1,400 dollar i stimulanssjekker ble sendt gjennom den samme kanalen. Speaker Johnson har allerede sagt at de planlegger ytterligere 2 budsjettforsoningslovforslag, med den neste til høsten. Naturligvis ville det være inflasjonsdrivende, og det er et kraftig argument mot det. Det er ikke gitt, men det er meningsfull oppsideskjevhet her ettersom forventningene er lave mens positiv innvirkning vil være enorm. Jeg vil følge nøye med på denne.

Er fornedrelsesfortellingen overfylt? Hvis du tenker på hva et narrativ som blir overfylt betyr: alle som kunne kjøpe har allerede kjøpt seg inn i fortellingen, og dermed er det ingen inkrementell etterspørsel igjen. Det som er nøkkelen her er å dimensjonere utvalget av potensielle kjøpere. For de fleste handler er bassenget begrenset av ulike årsaker, folk kan ta handelen hvis de er interessert i det, men de fleste velger å ikke gjøre noe. Deltakelse og til og med vurdering er helt valgfritt. Det som er unikt med fornedrelse er at det påvirker hver eneste person, selv folk som ikke er aktive handelsmenn. Selve naturen til det tvinger frem handling. Det betyr at den potensielle kjøpermassen er mye større enn de fleste fortellinger der bare en undergruppe av aktive tradere vil være interessert. Dette betyr at det vil være interesse fra familiekontorer, gjennomsnittlige rike mennesker, pensjoner: alle søvnige, men enormt store kapitalpooler. Er fornedrelseshandelen godt kjent blant aktive tradere? Ja. Er det godt kjent blant tregere lommer av kapital? Jeg antar nei. Og selv aktive handelsmenn er ikke fullt posisjonert for det. BTC er åpenbart den viktigste handelen for fornedrelsesfortellingen. Det er haugevis av penger som vil bli tvunget til å kjøpe den. Det går mye høyere.

Det finanspolitiske toget stopper ikke. Helikopterpenger er absurd bullish for myntene våre.

Ganske tydelig for meg at Galaxy bruker OG-hvalordren for å presse prisen ned og få fyll før Mara/Saylor spruter inn i løpet av de neste dagene. Tidspunktet og arten av utførelsen gir ingen andre alternative forklaringer.

Ved å legge til lengde her i $116k-området i løpet av de neste dagene, gir markedet et godt nivå. STRC har blitt oppgradert til 2,8 milliarder dollar, så det vil være rundt 4 milliarder dollar totalt innkommende hvis du legger til Mara og minibanker fra Saylor og andre. Føles stygg LTF, men det er støy. BTC går høyere.