プライベートクレジット、ビットコインマイニング、AIのインフラストラクチャ 昨日、AI関連のインフラを開発するビットコイン鉱山会社であるTeraWulf($WULF)が、3億5,000万ドルのプロジェクトファイナンスを確保しているというニュースが流れました。JPモルガンとモルガン・スタンレーが取引を手配していますが、最終的な貸し手はCLOやシンジケートローンの買い手ではなく、民間のクレジット会社になると予想されています。 これは、新興インフラのための資本調達の方法が広く変化していることを反映しています。TeraWulfのようなビットコインマイナーは、長い間限られた資金調達オプションに直面してきました。従来の貸し手は躊躇しており、マイナーをコンバーチブル、設備ローン、または株式の希薄化に向かわせてきました。現在、これらの企業の一部がAIワークロードをサポートするためのデータセンターの構築を開始すると、同様の障害に直面しています。ハイパースケーラーの支援を受けていない事業者にとって、資金調達環境は依然として厳しい状況にあります。これらのプロジェクトは資本集約的で、技術的に複雑であり、多くの場合、従来の債券市場の快適ゾーンから外れています。古いパイプは新しい需要に追いついていません。 プライベートクレジットが解決策として浮上しています。より速く、より調整され、より集中しています。対照的に、証券化は、より広範な分配とより深い資本プールを提供することができますが、保険会社、年金、政府系ファンドなどの機関投資家に到達するためには、仲介業者、格付け、および販売プロセスが必要です。 これらのアプローチの違いは、ますます重要になってきています。プライベートクレジットは、複雑で非標準的なユースケースに適しているため、シェアを獲得していますが、スケーリングは困難です。証券化はリーチを提供しますが、AIインフラストラクチャやデジタル資産などのフロンティアセクターに必要な柔軟性に欠けています。クレジットREIT、上場BDC、そして最終的には特注の証券化商品を含む新しいハイブリッドが、このギャップを埋めるのに役立つかもしれません。それぞれに、流動性、透明性、制御の面で独自のトレードオフがあります。 AIとビットコインの可能性を最大限に引き出すためには、資本市場には、より優れたアクセスポイント、より柔軟な構造、そして機関投資家と個人投資家の両方からの広範な参加が必要になります。ダイレクト・レンディングやプライベート・クレジットが、AIインフラやデジタル資産などの金融セクターでその役割を拡大し続ければ、これらの取引を設計・実行する企業は恩恵を受ける可能性があります。その見解を表現する1つの方法は、昨日取引を開始したばかりのVanEck Alternative Asset Manager ETF(ティッカー:GPZ)です。 ブラックストーン、ブルックフィールド、KKR、アポロ、カーライル、アレス、TPGなどの企業にターゲットを絞ったエクスポージャーを提供しています。これらは、現代のインフラストラクチャーの資金調達と建設の方法をますます形成し、その見返りにきちんとした削減を行っている資本配分者です。 本日はお越しいただき、誠にありがとうございました。以下のリスクを考慮してください。

米国南東部で最もビットコインに優しい公益事業の1つである$ETRエンタジーは、0.05ドルのビートを報告し、2026年から2028年のガイダンスを再確認しました。 エンタジーは、特にアーカンソー州で、新世代を奨励し、データセンター税イニシアチブを拡大する2つの新法(SB307とHB1444)を可決した、新しい接続のための大規模な商業および産業パイプラインを持っている。 一般的に、Entergyアーカンソー(MISOゾーン8)は、競争力のある価格と堅牢な余剰容量を考えると、追加のデータセンターとビットコインマイニングのインストールに適しています。