Ethereum: La Teoria della Coppa Questa è una teoria in fase di sviluppo e dovresti trarre le tue conclusioni su come questo influisca sul prezzo attuale di ETH a $4450. Ho iniziato a ideare la "Teoria della Coppa" nell'ultima settimana; l'idea è che ci sia una differenza critica nella motivazione che distorce i modelli di offerta negli attuali TCos in modo diverso rispetto a quanto abbiamo visto in passato. Se credi che la presenza di Saylor sia stata fondamentale per creare la scoperta del prezzo per BTC lo scorso novembre-dicembre (io lo credo), allora la logica suggerisce che gli ETH TCos siano la nuova offerta da seguire come il motore principale per tutto il rischio "crypto" da metà luglio. Ho già affermato in passato che Saylor è un acquirente "insensibile" al prezzo, in quanto è un "bambino in un negozio di caramelle": quando riceve capitale, lo spende senza preoccuparsi troppo dell'esecuzione, dell'impatto e del tempismo. Facendo così, il suo comportamento assomiglia a quello di un creatore di "floor": creando l'apparenza di "troppo grande per fallire". Lo definisco il "Gen 0 TCo". I TCos più recenti sono diversi. Non sono così insensibili al prezzo come i loro predecessori - sono "in cerca di prezzo". Significa che non sono solo sensibili al prezzo dell'asset di riserva - ne traggono profondi benefici attraverso la valutazione a monte del veicolo TCO. Propongo che abbiano 2 obiettivi: creare protezione contro i crolli quando possibile e anche creare riflessività quando possibile (superando la "resistenza"). Agendo in questo modo, si protegge il concetto di "volano virtuoso". Questo presuppone abbondanza di capitale e che i TCos siano al volante nel dettare l'azione dei prezzi. A mio avviso, questo è parzialmente dimostrato da come il mNAV teoricamente si comprime o si espande in un vuoto (se il prezzo dell'[asset di riserva] scende, ceteris paribus, il mNAV aumenta - e viceversa). Questo crea un fenomeno di mercato unico: dove, a differenza di una distribuzione lineare del rischio formata da acquirenti/venditori sensibili al prezzo - speculatori come te o me - che tipicamente si manifesta (riluttanti ad acquistare panico/fondi e desiderosi di acquistare slancio e picchi) - suggerisco che questi nuovi TCos abbiano curve di domanda molto asintomatiche. Usando un'analogia del poker: il modello di scommessa del villain è quello di scommettere sotto o sopra in scenari polarizzati, piuttosto che scommettere a dimensioni standard. La conclusione è quindi che i cercatori di prezzo sono molto sintonizzati su "come appare il grafico" - e quindi si fanno avanti per difendere giunture critiche (RE: $3000, $3300-3500, e ora $4000). Questo lascia un tallone d'Achille - i vuoti nel mezzo, che sono privi di forma. Questo è particolarmente aggravato se le riserve di capitale sono basse (il volano inizia a srotolarsi). Il retail (ETF) deve essere colui che riempie questi vuoti - e se non lo fa - il prezzo torna rapidamente a causa della mancanza di volontà da parte di questi TCos di dispiegarsi. TLDR: I TCos cercano di creare scoperta del prezzo; se sono bloccati (1-2 tentativi falliscono) capiscono che il denaro è fungibile e proteggeranno il capitale per un uso futuro per creare un floor - facendo così si crea stabilità sia nel prezzo delle azioni TCo che nel prezzo delle azioni dell'asset di riserva. Questo pensiero proattivo è diverso dai TCos di gen 0 o gen 1 (es. Saylor) che non hanno mostrato una propensione a pensare un passo avanti nel riservare capitale per un futuro dispiegamento, e semplicemente acquistano sul mercato / TWAP senza pensare.