Apakah ledakan AI berubah menjadi kehancuran di mana semakin banyak perusahaan terjebak dalam mania AI (pantas atau tidak) tetap menjadi pertanyaan yang menarik.  Mengingat kedekatan dengan analog 1994-2000, saya siap untuk skenario ini menjadi kenyataan.  Kita dapat melihat dari analog "terfragmentasi" di bawah ini bahwa sementara periode 2022-2025 sangat mirip dengan pasar bullish soft landing pasca-1994 (hingga 1998), enam bulan terakhir (setelah amukan tarif 21% pada bulan April) sangat mirip dengan kehancuran pasca-LTCM pada tahun 1998-2000.  Ledakan itu didukung oleh tiga penurunan suku bunga dari Greenspan (menyusul tiga pada tahun 1995), sekali lagi memberikan analog dengan Fed saat ini (dan masa depan).  Seperti yang ditunjukkan analog, selain pada tahun 1998, 1994-2000 menghasilkan ekspansi valuasi tanpa gangguan.  Ini sangat mirip dengan 3 tahun terakhir.