Die reflexive Natur des Geschäftsmodells von @ethena_labs macht $ENA zu einem attraktiven Halt in Hausse-Märkten. Steigende perpetual Funding-Raten und sinkende Treasury-Renditen, kombiniert mit dem bevorstehenden DAT-Launch, schaffen ein überzeugendes bullisches Setup. Die Perpetual Funding-Raten haben sich seit Q2 mehr als verdoppelt, von einem Durchschnitt von 3,94 % auf derzeit 9,21 %. Infolgedessen ist die Marktkapitalisierung von $USDe auf 12 Milliarden Dollar gewachsen und hat über 4 % des globalen Stablecoin-Marktes erobert. Diese Kennzahlen gewannen nach Jerome Powells hawkischen Jackson Hole-Rede noch mehr Relevanz. Sinkende Zinssätze könnten die Einnahmen von treasury-gestützten Stablecoins wie Circle und Tether negativ beeinflussen. Im Q2 erzielte $CRCL 634 Millionen Dollar an Reserveneinnahmen aus seinem $60,9 Milliarden $USDC-Angebot. Da Treasuries den Großteil von Circles Einnahmen ausmachen, würden Zinssenkungen deren Erträge beeinträchtigen. Umgekehrt steigern niedrigere Zinssätze typischerweise risikobehaftete Anlagen, was die perpetual Funding-Raten noch weiter in die Höhe treiben könnte. Diese Dynamik würde die Attraktivität von USDe weiter erhöhen, während Ethenas Renditen steigen. Wenn sich diese Trends bis zum Q4 DAT-Launch von Ethena fortsetzen, könnte der Token erhebliches Interesse von TradFi anziehen.