Všichni čekají na červencový FOMC a myslím, že klesající mezní efekt politiky Fedu je již zřejmý To, jak se Fed a další země vypořádají se selháním ekonomických ukazatelů způsobeným zrychlením umělé inteligence, si zaslouží naši pozornost. Měnová politika Fedu se opírá o klíčový předpoklad: Úpravou úrokových sazeb ovlivňuje investice a spotřebu, což zase reguluje zaměstnanost a inflaci. V éře umělé inteligence se však tento přenosový řetězec přerušuje. Prvním je pasivace mechanismu přenosu úrokových sazeb, kdy se hlavní investice podniků obrací k systémům umělé inteligence a optimalizaci algoritmů, investiční rozhodnutí o těchto "nehmotných aktivech" jsou mnohem méně citlivá na úrokové sazby než tradiční investice do zařízení závodu. Druhým je dilema systému cílování inflace. Inflační cíl Fedu ve výši 2 % byl stanoven v 80. letech minulého století a odrážel tehdejší technickou úroveň a strukturu nákladů. Ale v době, kdy se mezní náklady na revoluci umělé inteligence nulují, mohou být 2 % příliš vysoká. Třetím je strukturální paradox politiky zaměstnanosti. Existuje obrovský nesoulad mezi dovednostmi mezi novými pracovními místy vytvořenými umělou inteligencí a tradičními pracovními místy, která jsou nahrazována, i když se nebere v úvahu obrovské množství možných rozdílů. To znamená, že bez ohledu na to, jak bude Fed regulovat měnovou politiku, nebude schopen zastavit obrovskou vlnu nezaměstnanosti, která přichází, a tradiční koncept "plné zaměstnanosti" musí být redefinován. 4. "Dobrá deflace" a "špatná deflace" Tradiční ekonomie pohlíží na deflaci jako na povodňovou bestii, protože ji často doprovázejí ekonomické recese a dluhové deflační spirály. Ale deflace řízená umělou inteligencí může mít jinou povahu - "dobrou deflaci". Vyznačuje se poklesem nákladů taženým technologickým pokrokem, doprovázeným růstem reálných příjmů a zlepšením životní úrovně. Historicky tomu tak bylo v případě poklesu cen během průmyslové revoluce. Problém je však v tom, že stávající politický rámec nedokáže rozlišovat mezi "dobrou deflací" a "špatnou deflací". Reakční funkce centrální banky stále považuje veškerou deflaci za cíl, kterému je třeba čelit, což může vést k nadměrnému stimulu politiky a akumulaci rizik bubliny v jiných oblastech. 5. "Lokální inflace" a "lokální deflace" Na závěr je důležité si uvědomit, že když vidíme klesající ceny spotřebního zboží způsobené technologickým pokrokem a nezaměstnaností, zažijeme také místní inflaci způsobenou rostoucími investicemi do infrastruktury umělé inteligence. Fed a regulátoři budou proti této situaci ještě bezmocnější: uvolnění dále povzbudí investice k vytvoření spekulativní bubliny a zpřísnění dále potlačí spotřebu a ovlivní zaměstnanost Proto, bez ohledu na to, jaký úhel pohledu analyzujeme, pravděpodobně uvidíme Fed, nekorunovaného krále, v blízké budoucnosti chřadnout v trapnosti dilematu.