الجميع ينتظر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو، وأعتقد أن التأثير الهامشي المتناقص لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي واضح بالفعل إن كيفية تعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البلدان مع فشل المؤشرات الاقتصادية الناجم عن تسارع الذكاء الاصطناعي تستحق اهتمامنا أكثر. تعتمد السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي على افتراض رئيسي: من خلال تعديل أسعار الفائدة ، فإنه يؤثر على الاستثمار والاستهلاك ، والذي بدوره ينظم التوظيف والتضخم. لكن في عصر الذكاء الاصطناعي ، تنكسر سلسلة النقل هذه. الأول هو تخميل آلية نقل سعر الفائدة ، عندما يتحول الاستثمار الرئيسي للمؤسسات إلى أنظمة الذكاء الاصطناعي وتحسين الخوارزمية ، تكون القرارات الاستثمارية لهذه "الأصول غير الملموسة" أقل حساسية لأسعار الفائدة من الاستثمار في معدات المصانع التقليدية. والثاني هو معضلة نظام استهداف التضخم. تم تحديد هدف التضخم البالغ 2٪ لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الثمانينيات من القرن الماضي ، مما يعكس المستوى الفني وهيكل التكلفة في ذلك الوقت. ولكن في عصر حيث التكلفة الهامشية لثورة الذكاء الاصطناعي تتناقص ، قد تكون نسبة 2٪ مرتفعة للغاية. والثالث هو المفارقة الهيكلية لسياسة العمالة. هناك عدم تطابق كبير في المهارات بين الوظائف الجديدة التي أنشأها الذكاء الاصطناعي والوظائف التقليدية التي يتم استبدالها ، حتى لو لم يؤخذ العدد الهائل من الاختلافات المحتملة في الاعتبار. وهذا يعني أنه بغض النظر عن كيفية تنظيم بنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية، فإنه لن يكون قادرا على وقف موجة البطالة الهائلة القادمة، ويحتاج المفهوم التقليدي ل "العمالة الكاملة" إلى إعادة تعريف. 4. "الانكماش الجيد" و "الانكماش السيئ" ينظر الاقتصاد التقليدي إلى الانكماش باعتباره وحشا فيضانيا لأنه غالبا ما يكون مصحوبا بركود اقتصادي ودوامات انكماشية في الديون. لكن الانكماش الناجم عن الذكاء الاصطناعي قد يكون ذا طبيعة أخرى - "الانكماش الجيد". ويتميز بانخفاض التكاليف الناجم عن التقدم التكنولوجي، مصحوبا بنمو حقيقي في الدخل وتحسن في مستويات المعيشة. تاريخيا ، كان هذا هو الحال مع انخفاض الأسعار خلال الثورة الصناعية. لكن المشكلة تكمن في أن إطار السياسة الحالي لا يمكنه التمييز بين "الانكماش الجيد" و "الانكماش السيئ". لا تزال وظيفة رد الفعل في البنك المركزي ترى في كل الانكماش كهدف يجب مواجهته ، مما قد يؤدي إلى الإفراط في التحفيز السياسي وتراكم مخاطر الفقاعات في مناطق أخرى. 5. "التضخم المحلي" و "الانكماش المحلي" أخيرا ، من المهم ملاحظة أنه عندما نرى انخفاض أسعار السلع الاستهلاكية الناجم عن التقدم التكنولوجي والبطالة ، سنشهد أيضا تضخما محليا ناتج عن زيادة الاستثمار في البنية التحتية لنظام الذكاء الاصطناعي. سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي والمنظمون أكثر عجزا في مواجهة هذا الوضع: سيشجع التيسير الاستثمار على تشكيل فقاعة مضاربة ، وسيؤدي التشديد إلى زيادة قمع الاستهلاك والتأثير على التوظيف لذلك ، بغض النظر عن الزاوية التي نحللها ، فمن المحتمل أن نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الملك غير المتوج ، يذبل في إحراج المعضلة في المستقبل القريب.