黃金已經進入了每次主要牛市歷史上結束的相同區域。 上個月，黃金剛剛達到接近 $5,600 的新周期高點，並且在這個 2016 → 2026 的運行中仍然上漲了 +427%。 現在放大這張圖表真正顯示的內容： 1) 黃金在十年長的超級運行中波動 1970 → 1980: +2,403% 2001 → 2011: +655% 2016 → 2026: +427%（到目前為止） 不同的十年。相同的模式：黃金不會永遠上漲。它往往在 9-10 年內強勁上漲，然後冷卻幾年，有時甚至幾十年。 但通常結束黃金超級運行的原因是什麼？ 通常是以下幾種因素的混合： - 通脹最終降溫 - 實際利率上升 - 美聯儲長期收緊 - 美元穩定 - 冒險胃口回升 這就是為什麼黃金的高峰通常出現在主要政策轉變周圍。 當黃金在 1980 年達到頂峰時，並不是市場的結束。這是一個長期輪換的開始：黃金冷卻，股票進入了一個持續 20 年的上升趨勢。 當黃金在 2011 年再次達到頂峰時，我們看到了類似的轉變：黃金在幾年內橫盤/下跌，股票在 2010 年代及以後進入了一個長期的牛市趨勢。 ...