SaaS 的混亂讓這個簡單的前提變得困惑： 如果 AI 將使所有 SaaS 商品化，那麼為什麼市場不會大量轉向半導體和超大規模雲端服務商？ 如果 Anthropic 要摧毀 $CRM 和 $NOW，我想我們需要大量的計算能力。如果代理人接管數千億的 SaaS 公司市值，這將超出我們的想像。 然而，市場正在拋售 SaaS 和 AI 名稱，這似乎不合邏輯，因為對 SaaS 混亂的所有需求應該會導致 AI 的增長。 此外，如果我們談論的是被 AI 摧毀的大型企業軟體公司，那麼 AI 怎麼會是一個泡沫呢？ 整個拋售的邏輯感覺更像是被迫的結構性輪動，而不是有純粹的理由解釋為什麼會發生這種輪動。 來自高盛的報告：“軟體的前瞻市盈率從 2025 年底的 35 倍下降到目前的 20 倍，這代表自 2014 年以來的最低絕對水平，並且是自 2010 年以來對標準普爾 500 指數股票的最小溢價。”