目前在紐約證券交易所和納斯達克上市的BDC有43家。其中絕大多數專注於贊助商支持的直接貸款（傳統私人信貸）。少數專注於風險貸款，還有一些則採用混合的私人信貸 + 私募股權模式。而有一家BDC則不屬於這些類別，特別獨特（稍後會提到）。 整個BDC市場在過去幾個月中大幅下跌，導致BDC的交易價格從今年早些時候的NAV平均水平下降到接近-20%的折扣。這意味著在流動私人信貸中存在一個很好的購買機會（每美元80美分！），或者直接貸款貸款帳簿存在重大問題。 有一家獨特的BDC不專注於私人信貸、風險債務或私募股權。Palmer Square Capital BDC，$PSBD，持有一個BSL（流動貸款）投資組合。與幾乎所有其他僅擁有3級資產的BDC相比，$PSBD擁有所有2級資產，因此能夠相對準確地進行市值標記。 鑑於這一流動投資組合，$PSBD可以（並且確實）每月向投資者提供NAV，並在每月中旬提交8-K報告。由於其投資組合的獨特組成，它是唯一一家披露市值標記每月NAV的BDC。最新的NAV披露日期為8月31日。 自2024年1月IPO以來，$PSBD的股票（下方藍線）與其基礎NAV或其基礎貸款投資組合的價值（下方橙線）保持一致。好吧，直到BDC市場在3月出現重大波動並在4月加劇，$PSBD的股價與其NAV大幅偏離，並且交易價格下跌至雙位數的NAV折扣。 我們可以通過Blackstone Senior Loan ETF $SRLN（紅線）追蹤多元化BSL投資組合的市場價格。它的表現與$PSBD的NAV有些相似，儘管$PSBD是槓桿操作，其收益率高出400個基點以上（並且已經進行了一些特殊分配）。也就是說，儘管BDC市場受到重創，但BSL市場在過去幾周表現良好。 我相信BDC的拋售是由情緒和資金流驅動的，並不符合基本面，而$PSBD提供了支持這一理論的證據。$PSBD並不是私人信貸，與幾乎所有其他BDC不同，但仍然被捲入了BDC拋售的惡性浪潮中，儘管BSL市場表現良好。市場對私人信貸貸款帳簿的擔憂不應適用於$PSBD。 一年前，$PSBD的交易價格與其NAV保持一致，這是通過市值標記的投資組合來衡量的。在被捲入BDC崩盤後，現在的交易價格比NAV低23.3%。