Протягом багатьох років криптовалютні венчурні капіталісти наполягали на юридичній ясності щодо статусу безпеки токенів Тепер вони говорять те, чого насправді хочуть: щоб токени були однозначно визначені як не цінні папери, навіть ті, що мають структурні властивості інвестиційних контрактів, але не мають юридичної обов'язкової сили

Схоже, що це має на меті й надалі дозволяти командам проводити непрозорі викупи та інші операції на відкритому ринку своїх токенів, які не є цінними паперами працювати з емітентом, що відповідає принципу «витягнутий рука», програмою зворотного викупу wink-wink без можливості примусового виконання та прозорості, а також без режиму розкриття інформації

Це ідентично юридичній шараді навколо токенів управління, розроблених для обходу Хоуї, де «жоден розумний інвестор не очікує прибутку»

Помітним винятком є лист з коментарями A16Z, який фактично є спробою вирішити основні проблеми Деякі токени дійсно виглядають як інвестиційні контракти, незалежно від формальних визначень та юридичних прав Чи потрібен певний режим захисту інвесторів та розкриття інформації?

Коментар до листа від Paradigm, Multicoin, Electric і Galaxy, які прагнуть закріпити безфункціональні токени Wink-Wink як токени, що не належать до безпеки (PGS 2-4) Зверніть увагу на акцент на «чітких законних правах на фінансові інтереси» та виокремлення вислову «не фінансова порада»