Note despre DTCC NAL: Mecanismele drepturilor tokenizate Modul curat de a privi "proprietatea" acțiunilor americane este că este un teanc de înregistrări, nu un singur registru. În partea de sus, registrul emitentului/agentului de transfer este registrul legal de înregistrare; pentru majoritatea floaturilor deținute de DTC, Cede & Co apare ca proprietar înregistrat. Sub aceasta, DTC menține pozițiile participanților ca credite de înregistrare în fiecare "Cont" al participantului. Dacă un participant păstrează pentru un client, interesul clientului este înregistrat în propriile cărți ale acestuia. Modelul juridic care face ca acest lucru să funcționeze este Articolul 8 al UCC: DTC este intermediarul pentru valori mobiliare, participanții sunt deținători de drepturi, iar ceea ce se mișcă economic este un drept de valoare în sistemul de deținere indirectă. Programul de tokenizare al DTCC nu modifică registrul emitentului. Acesta tokenizează stratul de drepturi la nivel de participant, creând o nouă reprezentare on-chain a unui titlu de valoare deținut de DTC, nu a unui titlu nou emis. Iată fluxul pas cu pas descris în scrisoarea de neacțiune: 1. Un participant înregistrează una sau mai multe adrese blockchain la DTC ca portofele înregistrate. 2. Participantul depune o Instrucțiune de Tokenizare pentru "Titluri Subiecte" eligibile deja creditate în Contul său DTC. 3. Dacă sunt acceptate, DTC debitează titlurile din Contul participantului și le creditează într-un Cont Digital Omnibus din registrul centralizat al DTC. 4. DTC folosește apoi Factory pentru a emite și livra un token în Portofelul Înregistrat al participantului, reprezentând dreptul de garanție al acestuia asupra acelor titluri imobilizate. 5. Token-urile pot fi transferate între portofele înregistrate fără a instrui DTC să proceseze o livrare în registru; LedgerScan urmărește mișcările tokenurilor, iar înregistrarea sa constituie cărțile și înregistrările oficiale ale DTC pentru drepturile tokenizate. Pentru a se deconecta, participantul de-tokenizează: tokenul este ars, poziția este debitată din Contul Digital Omnibus și creditată înapoi în Contul DTC al participantului. Două condiții de frontieră definesc modul în care acest lucru se încadrează în stiva actuală. În primul rând, obiectul de bază este imobilizat în Contul Digital Omnibus până când un token corespunzător este ars pentru a evita cheltuielile duble, iar proprietatea înregistrată rămâne la Cede & Co pe tot parcursul. În al doilea rând, în versiunea preliminară noile sisteme pot instrui sistemele DTC de bază doar în două moduri limitate (mutarea titlurilor în/din omnibus, efectuarea anumitor plăți în numerar); toate celelalte puncte de contact sunt doar pentru citire, iar drepturile tokenizate nu primesc garanții sau valoare de decontare pentru scopuri ale Net Debit Cap / Colateral Monitor. Așadar, pentru moment, nici curățarea, nici decontarea, nici infrastructura de înregistrare nu vor fi reproiectate. Doar stratul de transport pentru responsabilitate.