[Wintermute: Konsep siklus empat tahun tradisional telah gagal, dan likuiditas adalah faktor kunci dalam kinerja cryptocurrency saat ini] Pembuat pasar kripto @wintermute_t memposting bahwa mata uang kripto terus tertinggal dari kelas aset lainnya meskipun lingkungan makro tetap mendukung, termasuk pemotongan suku bunga, akhir pengetatan kuantitatif, dan pasar saham mendekati level tertingginya. Artikel tersebut mencatat bahwa likuiditas global berkembang, tetapi dana tidak mengalir ke pasar cryptocurrency. Dari tiga mesin arus masuk utama yang mendorong kinerja pada paruh pertama tahun ini, hanya pasokan stablecoin yang terus tumbuh (naik 50% untuk tahun ini, meningkat $100 miliar), sementara arus masuk ETF telah stagnan sejak musim panas, dengan ETF BTC melayang di sekitar $150 miliar dalam aset yang dikelola dan aktivitas perdagangan aset digital (DAT) mengering. Wintermute percaya bahwa konsep siklus empat tahun tidak lagi berlaku untuk pasar yang matang, dan likuiditas saat ini merupakan faktor kunci yang mendorong kinerja. Arus masuk ETF dan aktivitas DAT akan dipantau dengan ketat, yang akan menjadi sinyal penting bagi likuiditas untuk kembali ke pasar kripto.