GM, Je pense que $UNI, $LDO, $ENA, $PENDLE peuvent surperformer $ETH lors de la prochaine phase de risque. Regardez la couche de revenus : – @Uniswap ≈ 60M $. – @aave ≈ 93M $. – @LidoFinance ≈ 71M $. – @HyperliquidX ≈ 75M $. Ce sont de vraies machines à cash-flow du cycle et au-delà si vous regardez en profondeur leur modèle. Pendant ce temps, $ETH se négocie autour de 1,9-2k $, le TVL DeFi a été compressé de ~75B+ $ à ~55B $ après la correction. Je crois qu'ETH = exposition à la couche de base, et les tokens DeFi = exposition à effet de levier à l'activité d'ETH. Quand ETH monte : – Le volume de trading augmente → $UNI en bénéficie. – La demande d'emprunt augmente → $AAVE en bénéficie. – Plus de staking → les revenus de $LDO augmentent. – Le récit de rendement revient → $PENDLE & $ENA obtiennent des flux. ETH capture la brûlure + le rendement du staking. Les tokens DeFi capturent les revenus directs des protocoles, les rachats, le potentiel de changement de frais, la prime narrative. Nous avons déjà vu ce film : – Été DeFi 2020-2021. ...