Sobre ingresos, valor, Ethereum y DATs 🧵

Una de las mejores partes de las criptomonedas es cuántos nuevos experimentos se realizan. Es increíble, y en realidad es la razón principal por la que estoy dedicando mi carrera a este espacio. Incluso en la IA, no estoy seguro de que alguna industria esté abierta a la innovación a un ritmo tan vertiginoso.

El lado opuesto de esto es que obtenemos muchas malas ideas. Y como no hay nada nuevo bajo el sol, la mayoría de estas son en realidad ideas antiguas que se están intentando de nuevas maneras. ¡Eso está totalmente bien! Eso es parte del proceso de probar muchas cosas. Pero es realmente difícil en el momento distinguir entre lo que es nuevo e interesante y lo que es una idea antigua destinada a fracasar de nuevo.

Uno de los debates persistentes que surgen en el mundo de las criptomonedas es "valor de utilidad vs valor memético". Básicamente, ¿deberíamos crear valor haciendo algo o gritando que esta cosa es valiosa e intentando memeizarla hasta que exista?

El acero del argumento del valor memético es "marcador". Es difícil argumentar en contra. Bitcoin, XRP, ADA, DOGE, la lista sigue. Eso ha dado lugar a la idea en cripto de que deberíamos aprovechar esto como una forma de crear valor para L1s.

No tengo idea de cómo se desarrollará esto a largo plazo. Nadie lo sabe. Bitcoin ciertamente parece haber ganado con esta estrategia, parece razonable intentar repetirla.

Mi contraargumento sería que estamos al final de un mercado alcista de 15 años. Creo que es interesante preguntar: "¿Qué tan buenos sonarían estos argumentos al final de un mercado bajista de 15 años?" Mi impresión es que cualquiera que defienda estos argumentos hoy negaría haberlos hecho en un mundo así.

Así que eso me lleva a Ethereum. Me han acusado de no ser lo suficientemente optimista sobre Ethereum por no valorarlo a través de un marco memético, tipo SoV. Mi perspectiva es que en realidad soy más optimista que estas personas porque creo que Ethereum puede ser valorado por los flujos de efectivo que genera.

Y de hecho, considero que intentar jugar el juego memético de Bitcoin es rendirse a la estrategia original de intentar ser útil y crear valor. Hay activos en el mundo por un valor de aproximadamente $700 billones. La mayoría se valoran a través del DCF. Como un nuevo activo, ¿por qué no atacar la parte más grande y duradera del pastel?

Así que creo que si estás en el campo de la utilidad, tienes que apostar por dos cosas. 1. Las L1 como Ethereum pueden generar MUCHAS tarifas. 2. Tendrán un buen margen en estas tarifas gracias al efecto de red. Creo en ambas cosas.

Así que, en conclusión, hay muchas ideas extrañas en este momento. ¿Es el futuro del valor simplemente quien tenga el micrófono más grande y grite en él? Quizás, pero no estoy apoyando ese futuro. Por eso no apoyo a los maximalistas, incluso cuando están alineados con mis inversiones.

Así que tal vez toda esta cosa extraña como la teoría mimética del valor, la economía de la atención, los DAT, etc., tenga sentido. Algunas de estas ideas son definitivamente válidas. O tal vez estamos viviendo en un momento extraño de la historia y los mercados financieros donde estas ideas serán invalidadas.

No sé, así que simplemente me uniré a la actitud de los boomers de que eventualmente estas cosas tienen que generar tarifas o nadie querrá mantenerlas porque es la idea del rasero de Occam. También siento que tengo más confianza en que en un horizonte de tiempo largo (20 años) esto será lo que mejor envejezca.

Inspirado por las recientes conversaciones / publicaciones de @TrustlessState, @jon_charb y @chainyoda