BTC ha mostrado una fuerza relativa en comparación con las acciones desde el comienzo de la semana, lo que ha provocado que la gente comience a hablar de un desacoplamiento nuevamente. Sin embargo, al alejarse, está claro que BTC ha tenido recientemente un rendimiento inferior al de las acciones. Lo que parece más probable es que BTC haya estado liderando las acciones, como ha sucedido varias veces en el pasado (por ejemplo, la caída del Q1 '25 y el máximo del Q4 '21). Las próximas semanas mostrarán si la fuerza relativa continúa. Como siempre, la probabilidad de que esta vez sea diferente es pequeña, pero el gran dinero está vigilando esto. Una vez que la fuerza relativa puede continuar durante algún tiempo, conducirá a un bucle reflejo. Una señal más fuerte proviene de la correlación negativa entre el oro y los bonos, que recuerda a la década de 1970. Además, la curva de rendimiento sigue empinándose, impulsada por las expectativas de un recorte de tipos de la Fed en el extremo corto y los crecientes temores de recesión/estanflación en el extremo largo, por no hablar del déficit fiscal. Y no son solo los bonos estadounidenses los que están bajando; lo mismo está sucediendo con los bonos de la UE y JP, especialmente en el extremo más largo. El oro ha mostrado una fuerte correlación positiva con estos rendimientos a 30 años (rendimientos al alza = precios de los bonos a la baja). Todas las señales apuntan a que los mercados favorecen al oro sobre los bonos como su principal activo de refugio seguro. Aunque el corto plazo será volátil, esto es bueno para BTC a largo plazo, ya que las instituciones lo comercializan como "oro digital". Una vez que BTC pueda mantener su fuerza relativa a las acciones durante algún tiempo, la reflexividad se activará y provocará una oferta sin precedentes. La suposición predeterminada sigue siendo "esta vez no es diferente", pero es importante vigilar esto.

El mayor engañador en el comercio es la ilusión de PnL = calidad comercial. A largo plazo, PnL es el mejor indicador de las habilidades comerciales de alguien. Sin embargo, no sobre una base comercial individual. La mayoría de la gente piensa que una operación rentable es una buena operación, y una operación perdedora es una mala operación. Esta es la razón por la que muchos traders minoristas se apegan al trading, a pesar de que la mayoría de sus operaciones son malas, ocasionalmente tendrán suerte y obtendrán una operación rentable. Creyendo que hicieron un buen intercambio, siguen operando. Una operación se puede dividir en muchos componentes. En cuanto al tiempo, una operación consta de 3 componentes: -Entrada -Tenencia -Salida Cada uno de estos se puede dividir en subcomponentes como tamaño, precio, emociones, etc. Determine la calidad de su operación de manera objetiva en lugar de simplemente si obtuvo ganancias o pérdidas.

Gracias, Sr. Presidente.