從Vega一階導的角度去考察Volga Vanna是挺有益的。 Volga = ∂Vega/∂Sigma, Vanna = ∂Vega/∂S Volga相當於Vol層面的Vega Vanna相當於Vol層面的Delta 在標的運動中兩者還此消彼長，頗有互相轉化的意味。 Vanna交易挺刺激的，在Delta中性的前提下還能做出賭漲跌的感覺。 倉位設立之時，你以為你的頭寸沒有Vanna，沒事，標的運動起來就有了。而且還挺大。