我继续对 $VEON 进行调查，写下了他们的乌克兰子公司 $KYIV。 在 Substack 上写作的一大好处是，它迫使对公司进行更深入的尽职调查。 我对 $VEON 非常看好，并且在这个名字上做了很多工作（这不是财务建议），但如果没有这个小推动，我可能不会对 $KYIV 进行如此深入的研究。 链接在个人资料中。 基本的“点”是 - 如果市场目前对 $KYIV 赋予了合理的价值，那么 $VEON 的估值就极其低估。 但考虑到 77% 的空头兴趣，我们如何能信任市场？ Kyivstar 可能是一项出色的业务，能够实现约 20% 的自由现金流收益，因为数据使用量的上升提升了每用户平均收入（ARPU）。 如果不是因为该国正在进行的热战。 该怎么办？