1/ ETH đã trở lại mức giá của tháng 12 năm 2021. Nhưng Ethereum của năm 2025 không phải là Ethereum của năm 2021. Cùng một mức giá. Một mạng lưới hoàn toàn khác.

2/ Ngày xưa: Proof-of-Work. Bây giờ: Proof-of-Stake — mức tiêu thụ năng lượng giảm khoảng 99,95%, phát hành bị cắt giảm, nguồn cung thường là giảm phát. The Merge (15 tháng 9, 2022) đã thay đổi kinh tế của ETH mãi mãi.

3/ Kể từ tháng 12 năm 2021, chúng tôi đã có 3 bản nâng cấp lớn hơn: • Shapella (tháng 4 năm 2023): Rút ETH đã đặt cọc. • Dencun (tháng 3 năm 2024): EIP-4844 → Giảm phí L2 50–99%. • Pectra (tháng 5 năm 2025): Ví thông minh, phục hồi xã hội, kháng MEV.

4/ Staking cho mọi người. 29–30% nguồn cung ETH hiện đang kiếm lợi suất bảo vệ mạng lưới. Các pool phi tập trung, staking cá nhân, và staking CEX… tất cả đều được mở khóa sau Shapella.

5/ Các quỹ ETF đã có mặt. Các quỹ ETF Ether giao ngay tại Mỹ ra mắt vào tháng 7 năm 2024: doanh thu 1.07 tỷ USD trong ngày đầu tiên, 106 triệu USD dòng vốn vào. Dòng vốn vào từ đầu năm 2025: hơn 6.2 tỷ USD — với các kỷ lục hàng tuần trên 2 tỷ USD.

6/ Các quỹ tài chính doanh nghiệp đang tích lũy ETH. Các công ty đại chúng hiện nắm giữ 3.04 triệu ETH (12.82 tỷ USD), tăng mạnh so với cuối năm 2024.

7/ Hoạt động mạng đang tăng vọt. Giao dịch cao nhất/ngày: 1.96 triệu (Tháng 1 năm 2024). Số ví hoạt động cao nhất: 1.42 triệu (Tháng 12 năm 2022). Phí gas giảm ~95% so với năm trước. Khả năng xử lý tăng nhờ vào việc áp dụng L2.

8/ Ethereum chiếm ưu thế trong stablecoin. $150B stablecoin đang hoạt động trên ETH — hơn một nửa của thị trường toàn cầu $262B. Ethereum là lớp thanh toán cho nền kinh tế đô la kỹ thuật số.

9/ Ethereum chiếm ưu thế trong RWAs. $6.74B trong trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa, dẫn đầu bởi: •BUIDL của BlackRock ($2.9B) •BENJI MMF của Franklin ($750M) Tổng RWA (không bao gồm stablecoin): $25.5B.

10/ DeFi bùng nổ & các L2 doanh nghiệp. Hơn 100 tỷ USD TVL trên các rollup hôm nay. Các doanh nghiệp đang ra mắt các L2 tùy chỉnh cho thanh toán, thị trường vốn, RWAs.

11/ Gió thuận lợi vĩ mô: • Động lực chính sách ủng hộ tiền điện tử của Mỹ • SEC bật đèn xanh cho việc staking trong ETFs • Luật về stablecoin đang tiến triển Bối cảnh quy định của năm 2025 hoàn toàn khác biệt so với năm 2021.

12/ Cùng mức giá như tháng 12 năm 2021. Nhưng bây giờ: xanh hơn, nhanh hơn, rẻ hơn, an toàn hơn, thống trị hơn. Sự trả thù tốt nhất là một sự định giá thị trường hợp lý. Những người xây dựng không bao giờ ngừng xây dựng. Những người tin không bao giờ ngừng tin tưởng.